中国方面，工业增加值、进出口、新增贷款等数据显示我国经济增速仍在低位徘徊；欧洲方面，其经济基本面依旧蹒跚，但默克尔支持欧洲央行捍卫欧元的讲话提振市场信心；美国方面，房地产、消费等多项数据显示其经济前景正在改善，投资者对美联储的宽松预期再度降温。行业背景方面，近期稀有小金属政策红利延续但现货市场颓势依旧；基本金属方面，欧债问题、美国大选以及中国宽松政策预期三方面因素仍然使金属价格走势面临不确定性。我们维持行业“中性”的投资评级。选股方面两条主线，一是受益政策红利的稀有金属类个股，推荐厦门钨业、辰州矿业、东方锆业、云南锗业等；二是下游需求确定性较高，产能扩张保障业绩增长的个股，重点关注银河磁体和钢研高纳。

　　板块表现：有色板块本周跌 2.94%，表现稍好于大盘。板块内部，黄金板块、金属新材料板块较为抗跌，周跌幅分别为0.96%和1.48%；铜、铝板块表现一般，周跌幅在 2%左右；磁性材料和铅锌板块跌幅约 3%；上周表现突出的小金属板块跌幅最大为 5.6%。

　　基本金属先抑后扬：本周基本金属价格先抑后扬，主因：1）前半周受投资者对全球经济低迷担忧以及对美联储宽松政策预期降温影响；2）后半周，受默克尔讲话提振，金属价格出现较大幅度反弹。伦敦方面，三月伦铜、铝、锌、铅、锡、镍周涨跌幅分别为 0.69%、-1.07%、-1.8%、0.17%、3.51%和 2.04%。上海现货方面，降准预期迟迟得不到兑现，金属现货基乎全部收跌，沪铜、铝、锌、铅、锡、镍价格周跌幅分别为 0.23%、0.91%、1.7%、0.997%、1.05%、0%。

　　小金属市场弱势运行：本周稀土市场表现一般，镨钕系产品价格小幅下降，氧化镨钕报价持平，金属镨钕跌1.05%。其他小金属方面，钨市报价继续下滑，65%黑钨精矿报价跌1.88%；海绵钛和锑产品报价保持稳定，锗价继续走强，再次上调约 50元/公斤。　　        

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