下游需求下滑，不仅令今年上半年有色企业的利润有较大幅度回落，也给企业生产带来很大的压力，有色企业的存货不断攀升；而另一方面，企业原材料库存下降，也反映出企业生产积极性在降低。

　　我的有色网有色行业分析师李旬认为，受国际国内经济形势影响，有色行业下半年可能仍面临艰难的“去库存”过程，下游需求在下半年也难有明显改善，行业或在明年年初能迎来转机。

　　产成品库存积压

　　根据同花顺数据统计，截至15日，有色金属冶炼及加工行业63家上市公司中共有17家企业公布了半年报，除去今年上市的银邦股份外，16家上市公司上半年存货共计142.4亿元，较去年年中101.9亿元的存货规模增长近40%。

　　从存货周转率数据来看，16家有色金属冶炼及加工企业上半年存货周转率之和为51.56次，与去年上半年存货周转率之和52.98次略有下降，说明企业库存并非由销售规模扩大而同比增长。

　　从存货明细来看，今年上半年16家企业的原材料存货为25.1亿元，较去年同期原材料存货30.9亿元的规模，有较大幅度的下降。这也说明企业销售遇阻，存货增加的大部分为产成品和半产成品。

　　“企业库存增加，主要是由于经济增速放缓导致下游需求下滑，加上有色行业大部分材料品种产能过剩，这就使得企业大量产品积压。”我的有色网有色行业分析师李旬告诉记者。

　　事实上，有色行业的产能过剩已成为普遍现象。以稀土行业中的玻璃抛光粉为例，据业内人士估计，目前我国抛光粉产能在5万-6万吨/年，但市场容量不超过1.5万吨。

　　今年可能旺季不旺

　　由于上半年原材料价格均处在较高的位置，企业在年初增加的库存成本也较高，对企业利润带来了一定的影响。

　　以稀土氧化镨钕为例，今年年初时氧化镨钕的含税报价为49万元/吨，较2011年价格最高点140万元/吨下降近70%。上半年最低价格为3月初的34万元/吨，较年初下降幅度为31%。后期虽有所回调，但目前氧化镨钕的含税价格在36万元/吨左右，较年初下降27%。

　　原材料价格的变动，也给企业经营带来波动。“由于市场原因，公司主要原料价格从年初起持续下降，公司年初主要原料库存较高，使公司当期原料成本高于市场价格，造成产品毛利率较上年同期下降2.48%。”*ST中钨在年报中披露。

　　需求下滑，同时行业供过于求，有色行业在下半年仍面临着很大的经营压力。

　　从数据上来看，今年上半年原材料存货占企业存货的比例为17.6%，而去年上半年为30.32%。“原材料占存货的比例大幅下滑，说明企业对未来生产信心不足，不愿意开工生产。”一位行业研究员告诉记者。

　　“目前有色行业企业的订单都不饱满，行业整体信心偏弱。”李旬告诉记者，“从目前国内经济形势来判断，有色行业‘金九银十’的消费旺季可能会出现‘旺季不旺’的情况，加上国际市场需求也很难看到有明显好转的迹象，下半年行业生产很难有较大幅度改善。”    　　        

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