7月份，有色金属延压加工业PMI 综合指数为47.89%，环比小幅增长0.59 个百分点；经过季调后综合指数为50.28%，环比增长0.02 个百分点，总体上处于弱势格局。组成综合PMI 指数的五个分项指标中，生产量指数、主要原材料库存指数、雇员指数环比上升，其中，生产量指数对综合指数上贡献度最高，达到135%。新订单指数和供应商配送指数环比下滑。

从采购、生产、销售三个环节分析，有色金属销售和采购均不积极，只有产量上升。需求疲弱背景下，加大去库存压力。

7月全国PMI指数连续第3个月回落，达到50.08%，环比减少0.12 个百分点，但继续保持在荣衰线之上。剔除季节性因素后指数环比略有回升，说明本月回落主要由季节性因素主导。五个分项指数中，生产量、雇员和新订单指数均出现连续3~4 个月的回落；供应商配送和主要原材料库存连续2 个月小幅回升。我们认为二季度以来原料价格的持续下跌，使企业采购意愿略有回升。但是制造业生产、销售环节持续低迷终将抑制采购动能。

下游主要行业PMI 指数普遍显著走低，只有通用设备指数在经历4 个月连续下降后环比回升，但仍位于荣衰线之下。随着上游原料价格持续回落，下游行业成本压力缓解，但是由于需求更显著的下滑，抑制了行业复苏进程，这从各行业新订单指数普遍大幅下降可窥一斑。相对来讲，电气机械和通信设备行业订单仍保持较好态势。

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