行业核心观点：维持年度策略中对于基本金属价格前低后高的判断。密切关注下半年在中国金属需求实质性边际改善的前提下，基本金属价格恢复性上涨带来的投资机会，建议关注供需失衡、产能收缩、成本支撑三类投资主线。

　 投资要点：金属弱势格局下风险偏好提升推动上半年有色金属行业指数上涨： 2012 年上半年，有色金属价格短暂回升后，受美元被动走强压制，金属价格继续弱势震荡格局。在基本金属价格弱势整理过程中，由于放松预期带来的市场风险偏好提升推动有色金属行业指数上行。在板块和个股上，价格下行压力使得资金倾向于青睐业绩确定性成长的小金属、磁性板块及个股。

　　关注基本金属需求边际改善带来的投资机会：维持年度策略对于基本金属价格前低后高的判断。随着欧债危机反复波动进入新一阶段平稳期，在中国金属需求实质性边际改善的前提下，下半年基本金属价格有望出现恢复性上涨。价格震荡上行过程中建议遵循三条主线：1、供需平衡紧张的铜、锡品种；2、铅酸蓄电池环保整治与重金属污染防治引起的产能收缩，以及金属价格跌破冶炼成本线的铅金属；3、金属价格长期跌破成本线、有望获得政府电价补贴的的铝金属；  通胀预期弱化或成黄金价格向下调整触发因素：避险需求与通胀预期是黄金价格主要支撑基础，美国核心CPI 构成的原油价格的回落，对于未来通胀预期形成压制。黄金与原油价格比值19.36，逼近历史高位。通胀预期回落将对高企的黄金价格形成向下调整需求，注意规避价格调整带来的风险。

　　小金属大幅上涨，板块风险骤增，精选个股或成主流：在小金属价格出现调整的背景下，相关板块的上市公司股价出现大幅上涨的背离现象，板块上涨透支了上市公司未来业绩高成长性，使得板块的投资风险骤增。建议关注业绩确定成长、产能释放的云南锗业，业绩高成长、股价表现滞后的正海磁材，海外矿山复产、资源注入预期强烈的东方锆业。

　　2012 年给予行业“强于大市”评级：板块方面，基本金属>黄金、小金属>磁性材料板块。云南铜业、焦作万方、株冶集团、利源铝业、辰州矿业、正海磁材、东方锆业、云南锗业值得关注   

    有色金属生产商、供应商：中钨在线科技有限公司

    详情查阅：http://www.chinatungsten.com

    订购电话：0592-5129696 短信咨询：15880262591

    电子邮件：sales@chinatungsten.com

    手机网站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com

免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！  中钨在线采集制作.