上周国内以及欧洲的经济形势均有所回落且引起投资者的担忧。就国内来看，五月初贷款依然低迷，因为基建投资及制造业情况较差，我们上周在柳州调研时看到柳工的库存非常大也说明了这个问题。而欧债问题还在发酵，前景不确定，这种背景对金属价格及有色指数会有压力。

我们认为未来反转的动力国内来自于中国政府更大的支持政策，可能包括降息、西部基建、降税、投资新兴产业、节能减排等；国外来自于希腊问题明确，无论是维持现状还是有序退出，都会减缓投资者恐慌情绪。这些有利于有色上涨。

短期我们推荐的还是稀土，尤其是重稀土板块，，在国家加强管理下重稀土价格可能会有所上升。而且厦钨作为典型重稀土股票，股价已经在40-45之间横盘已久，我们认为买入安全性较大。

一周海内外宏观数据统计

美联储上周发布了4月24日到25日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在此次会议上表示，如果美国经济丧失增长动量，或是他们对经济前景的预期面临更大风险，那么可能有理由采取更多行动来让维持美国经济的复苏进程。

欧盟、欧元区以及法国第一季度的GDP均为零增长。意大利经济下跌0.8%，证明该国经济处在衰退之中。此外，一份比利时报纸上周报道称，欧盟委员会与欧洲央行正在制订应对希腊退出17个成员国组成的欧元区的紧急方案，加大了市场对于希腊退出欧元区可能的猜测。

每周小专题：欧元汇率、美元指数与金价相关性

随着希腊政局的不确定性引发了市场对于希腊违约、甚至退出欧元区可能性的猜测，国际大宗原材料、包括黄金价格在欧元汇率的快速下跌中同步下滑。从2012年以来金价与欧元汇率、金价与美元指数的相关性同步提高可见，欧债危机推升美元，在欧元贬值的同时也是拖累金价的主要原因，这也符合我们关于美国经济较好时，一般不利于金价的判断。

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