厦门钨业2011年营业总收入119.1 亿元，同比增115.05%，归属上市股东净利润10.21亿元，同比增长191.78%。每股收益1.50元，同比增191.77%。2011年度利润分配预案为每10 股派人民币2元（含税）。

　　点评：

　　1）公司2011年1.50元的业绩与此前的业绩快报一致。公司11年业绩实现较大幅度增长主要有以下几点原因：1.钨精矿价格大幅上涨，钨精矿2011年均价为13.72万元/吨，同比增51%；2.钨精矿价格大幅上涨推动钨冶炼产品价格上涨，钨冶炼业务低价库存贡献较大利润；3.稀土原料及稀土冶炼产品价格暴涨，稀土冶炼业务低价库存贡献较大利润；4.下属房地产公司厦门海峡国际社区项目二期交房，集中确认收入，贡献业绩。

　　2)四季度每股收益0.17元，环比大幅下滑。主因有：1.受钨价和稀土价格下滑影响，公司计提了一定数额的存货减值；2.全球经济下行，公司钨产品线下游订单锐减，稀土分离加工业务也面临同样的状况；3.三季度公司房地产业务集中确认收入，四季度不再贡献收入。

　　3）公司2012年业绩或将小幅下滑。公司重点培育硬质合金和能源新材料业务盈利增长保持稳定，但由于房地产业务2012年不会有明显的结算导致2012年全年业绩或将小幅下滑。

　　4）公司未来看点主要有：1.公司进军钨资源丰富的江西省，未来资源自给率进一步提升；2.公司在硬质合金方面技术和市场占有率不断提升，其产品已经开始替代部分进口刀具；3.稀土行业整合加速进行，公司有望成为福建省唯一的稀土整合平台。

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