欧洲央行资产负债表的猛增，推动欧元对美元创下近一年来最低点。美元指数也在经过了9天的调整后继续上涨，商品市场压力进一步加强。贸易商和期货分析师预计，由于欧债到期日集中在明年一季度，加上中国房地产调控政策基调不改，有色金属后市仍然较为悲观。

　　本月28日，欧央行资产负债表升至创纪录的2.73万亿欧元。在过去的一年里，欧洲央行的资产负债表规模已膨胀了26%，而在过去的三个月里其资产的增长速度更是达到年化87%的水平。

　　欧洲央行资产负债表的猛增，侧面反映了欧洲银行业危机深化，也意味着上周欧洲央行曾向523家银行创纪录地提供了总额达4890亿欧元的三年期贷款，更多地以再度存放回欧洲央行的方式加以体现。由于欧洲银行仍相当谨慎，放贷及购债的主动性不高。周四，意大利将发行更长期国债，目前意大利10年期国债收益率已接近7%，短期国债收益率的下降不足以缓和担忧情绪。

　　受避险情绪影响，昨日欧元对美元创下近一年来最低点，触及1.2888美元低位；美元指数触及80.73点高位，接近年内新高。由于欧债到期日集中在明年一季度，商品期货市场尤其有色金属期货市场对于明年一季度的风险仍心存忧虑，空头氛围依然浓烈。

　　中粮期货分析师王在荣认为，随着还债高峰的到来，短期商品市场已没有更多利多题材。而美元指数站上80点一线后，未来有上冲82点的潜力。随着市场成交量的急剧萎缩，继续上涨的动力将枯竭。有色金属价格尤其铜价一季度面临较大风险，重心将会继续下移。

　　统计显示，明年德国、法国、意大利、希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰七国本金到期债务量达10943.98亿欧元，从时间点来看，主要集中于明年第一季度，因此明年上半年欧债危机面临集中爆发的危险。若欧盟各国明年仍无法达成解决的终极方案，市场信心将遭遇重创。

　　国内不少有色金属现货贸易商也对明年价格走势很悲观。加上临近春节，流动性紧张的局面愈发严重，降低了国内厂商铜补库积极性。今年金属备货行情已经落空，房地产调控基调不改，固定投资下滑，有色金属下游行业需求的萎缩，导致贸易商心有疑虑。甚至部分贸易商认为，铅锌价格跌破生产成本概率很大。

　　据大宗商品咨询公司Wood Mackenzie旗下金属研究机构Brook Hunt预测，2012年、2013年全球铜消费增速皆为4.6%，而供应增速分别为5.4%和5.7%。另据世界金属统计局数据显示，1~10月全球精铜产量1629万吨，消费1594.3万吨，全球供应过剩34.34万吨，较前9个月过剩量23.68万吨扩大。这表明当前铜供需格局正由缺口向剩余转变，铜后市上涨压力较大。

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