“客户都在抢美元头寸，中间价根本不起任何作用，5亿美金的买盘砸下来，(人民币)不跌停才怪！”昨日(12月7日)，华东某银行外汇交易员在MSN上这样告诉记者。

　　截至昨日，国内银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇价已连续6个交易日触及跌停。在中央经济工作会议召开前夕，外资立体做空中国的攻势突如其来，一场“货币战争”似乎已悄然打响。

　立体做空·唱衰

　　国际机构突然“变调”

　　近期，国际机构突然“变调”，从唱多A股变为在多个场合高调唱衰中国，尤其唱空中国的房地产和银行业，引发业界高度警惕。

　　本周一，惠誉举行中国银行业特别报告的说明会，惠誉中国银行业评级主管朱夏莲称，借新还旧、表内表外腾挪术以及与非银行金融机构进行交易，使国内银行的困难暂不通过不良贷款率显现，然而现金头寸紧缺凸显中国银行业增长乏力。

　　朱夏莲认为，中资银行正步入流动性严重弱化、肩负更大融资规模的信贷周期，此前延缓贷款回收期限的方法已很难奏效，未来资产质量的问题可能恶化。

　　11月15日，国际货币基金组织(IMF)首次发布报告，预警中国金融系统风险，称快速的信贷扩张导致贷款质量恶化、影子银行和表外活动导致银行脱媒现象加剧、房价下跌、全球经济形势不明朗等将严重影响中国银行体系。

　　立体做空·抛售

　　多家国有行遭遇减持

　　11月10日，知名投行高盛减持17.5亿工行H股，套现11亿美元；几天后美银宣布，对建行的持股由5%进一步降至1%，将18亿美元“收入囊中”。

　　做空中国的情绪进一步蔓延至港股市场。11月，JulianRobertson老虎基金旗下的KelusaCapital，将其中国对冲基金的规模扩大逾4倍至2.5亿美元，该基金一直靠沽空港股获利而闻名。

　　主要跟踪中国公司H股的MSCI中国指数9月下跌17%，今年前9个月的跌幅高达26%。知名对冲基金经理张敏杰表示，恒生指数今年从近25000点一度跌至16000点附近，跌幅一度超过A股，这和投资大鳄布局做空港股不无关系。

　　曾成功预言安然、Tyco公司破产以及美国抵押贷款危机的“做空大师”查诺斯本周二也表示，旗下基金Kynikos正在做空中国农业银行的股票。

　　立体做空·撤退

　　热钱加速流出中国

　　公开数据显示，除中国外，今年“金砖四国”其他国家的货币都出现贬值，说明热钱在加速撤出。

　　张敏杰指出，海外投资者做空金砖国家，又选在中央经济工作会议召开前夕重点做空中国，别有用意。目前中国经济增长70%靠投资和出口，随着中央经济工作会议即将召开，如要保增长，调结构就可能推迟，越是推迟，爆发危机的可能性就越大，海外投资者抓住了这个两难的时刻来中国做文章。

　　不过，财经评论人余丰慧认为，我们不必过于悲观和惧怕，人民币适度贬值对出口企业是实质性利好。

　　渣打银行全球研究经济师李炜则称，人民币连触跌停和热钱流出、做空中国的关系不大，做空中国的投资者一直存在。市场上少部分资金近期看空中国市场，是正常的投资行为，明年二季度后或出现反转。

　　专家解读

　　中国农业银行总行高级分析师何志成表示，在国内银行间外汇(CNY)市场，人民币兑美元即期汇率日内5‰的波动区间，参考的不是上日收盘价，而是当日中间价，因此即使跌停，也可能是高开低走，较前一交易日仍然走升。

　　“若按股市跌停10%的概念，跌停6天就应跌去70%~80%，事实上，最近连续6个交易日触及跌停，人民币相对美元仅跌2分钱。近半月，人民币兑美元汇率仍在上涨通道，市场不必过度恐慌。”

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