据媒体报道，《有色金属工业“十二五”规划》将于近期发布，《规划》中除了总量控制和结构调整外，还对钨、钼、锡、锑、稀土等战略性小金属的发展做了专项规划，并提出要建立完整的国家储备体系攻守兼备特征。

　　民族证券认为，在未来一段时间内战略性小金属品种仍具有较强的攻守兼备的投资特征，其“进攻性”主要是来自于国家行业整合政策的推动，“防守性”则来自于小金属价格暴涨之后，相应上市公司的业绩及估值等发生积极变化。

　　政策驱动大于估值影响

　　稀土等小金属板块在受到国内政策因素的积极影响下，已成为有色板块中的投资亮点。对于此类小金属品种的投资机会，应从国家战略高度来考虑和把握，重点关注政策层面催化因素的变化，政策对于股价的驱动作用要远远大于业绩与估值的影响。

　　海通证券认为，未来中国经济对有色金属需求的拉动增速将逐渐减弱，即便考虑到国家近期下达了2011年淘汰落后产能的指标及对电解铝和其他新建 产能的限制，整体上我国有色金属行业高速增长期已经过去。因此对于未来的投资观点，主要集中在资源优势企业，其次是技术优势企业。

　　回调应是买入时机

　　海通证券认为，未来有色金属的投资机会仍在稀有金属和小金属上，随着新兴产业的发展，稀有金属和小金属的投资周期还没有结束，而且在这个周期内部，任何回调都应该是买入的时机。

　　华融证券分析师陈庆指出，目前从估值上看，基本金属板块估值处于历史较低水平，但由于基本金属价格受国内外宏观经济形势影响而波动很大，对公司 盈利有直接影响，四季度及全年盈利将有可能被大幅调低。小金属由于没有期货市场及部分金属下游需求的刚性，价格波动较小，但仍会受到全球经济形势变动的影 响，当前价格也较为低迷。

　　低吸需求刚性较大品种

　　陈庆建议趁低收集下游需求刚性较大的品种，如稀土和钨。金属新材料未来发展空间广阔，但考虑到磁性材料和金属新材料板块目前估值较高，建议趁低吸纳调整较为充分的个股。

　　申银万国长期看好进口替代空间较大的有色加工材料，重点推荐新疆众和（中高压电极箔）、利源铝业（高端铝型材）、厦门钨业（硬质合金）等。继续 推荐“钨锑锡”等中国优势品种，建议关注厦门钨业、辰州矿业、锡业股份，等待稀土价格理性回归，重新关注包钢稀土等龙头企业；欧债进程影响工业金属短期走 势，维持工业金属板块“中性”评级，可以关注外延式扩张较快的铜陵有色、驰宏锌锗等。

　　中银国际首选公司为山东黄金、江西铜业、株冶集团、东方钽业和江特电机。

　　稀土子行业最看好

　　东兴证券则称，稀土价格短期超跌已反映预期利空消息，目前价格已进入底部，稀土价格未来可能进入大的箱体震荡区间，目前价格将是箱体的底部区 域，是稀土股票的建仓良机。未来稀土定价权在大型企业手中，目前是这些企业即将拥有定价权的开始，应重新审视这些公司的投资价值，目前是介入良机，给予稀 土子行业“强烈推荐”评级。

　　东兴证券强烈建议投资者买入包钢稀土、中色股份、厦门钨业、广晟有色等稀土概念股。随着稀土股的走好，小金属板块也有望带来一波新的行情，可重点关注除稀土外的钨、锑、锗、铟、锡类个股，重点推荐厦门钨业、辰州矿业、云南锗业、株冶集团、锡业股份。

　　本报记者 邹平

　　六朵“金花”投资亮点

　　包钢稀土：稀土价格决定业绩

　　中邮证券分析师何阳阳表示，前三季度公司实现营业收入1009021.06万元，同比增长175%，归属母公司净利润312942.08万元， 同比增长417%。从短期来看，停产托市对市场的影响有限，稀土价格短期压力依旧较大。但随着稀土行业整合获得突破性进展，稀土流通环节进一步规范以及下 游需求的逐步恢复，从长期来看，稀土价格有望继续维持高位。

　　辰州矿业：产品价格相对稳定

　　爱建证券分析师张志鹏表示，由于政府对锑钨供给端持续收紧，锑钨价格尽管会有所回落，但仍将保持在高位，尤其是与铜、铅锌价格从7月底以来大幅 下跌相比，黄金以及锑钨价格表现相对强势。另外，公司资源自给率高，因此相对其他有色上市公司(尤其是基本金属类的上市公司)，公司未来的盈利能力仍将比 较确定。公司目前的估值水平处于有色行业下端，具有较高的安全边际，给予“推荐”评级。

　　金钼股份: 配套环保抢先起跑

　　广发证券分析师肖征表示，政策调控收紧，公司可受益，然后必将对勘探、开采和冶炼的各个环节提出较高的环保门槛。公司率先完成二氧化硫回收项目具备无可比拟的先发优势。因此将来国内钼铁行业结构调整的时候，金钼必将成为最为受益的公司。

　　厦门钨业：钨钼等主业发展良好

　　东北证券分析师认为，扣除房地产和稀土业务贡献的利润之后，钨钼等主业贡献的净利润也在3.9亿，去年同期公司的利润为3.14亿，表明钨钼等 主业利润的增长接近了30%，发展良好。利润的增长同样受益于钨精矿、钨粉末产品价格的上扬，未来将加快钨产业和稀土产业布局。

　　锡业股份：下游需求相对稳健

　　瑞银证券分析师林浩祥表示，在资源稀缺和政府控制背景下，预期锡供给增长将长期受限。由于下游行业需求的稳定增长，全球精炼锡供需一直处于偏紧状态，存在一定的供需缺口，锡有望长期成为工业金属中基本面较好的品种。

　　宝钛股份：高端订单无忧

　　中投证券分析师杨国萍、张镭认为，公司前期投资项目将在2012年年底之前陆续投产，其高端领域在爆发性增长出现之前，稳定的增长可以持续。随 着国内航空、航天、舰船等领域的显著发展，公司近两年高端订单明显好转。在国内航空发动机突破带来爆发性增长之前，高端领域的需求仍有望稳定增长。

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