2011年11月23日  上海证券报

　　虽然江西铜业已与全球最大上市铜企Freeport达成2012年铜加工费上涨协议，但记者昨日了解到，其他铜冶炼企业认为加工费仍然有上涨空间，因此尚未签约。
　　昨日，江西铜业董秘潘其方对记者表示，公司已经同全球最大的铜业上市公司Freeport-McMoRan达成2012年度铜精矿粗炼/精炼费（TC/RC）协议。上述协议将铜精矿粗炼/精炼费定在每吨63.5美元/磅6.35美分，较今年每吨56.5美元/磅5.65美分的价格上涨了12%。
　　不过，铜陵有色高管昨日对本报表示，目前仅有江西铜业一家企业与Freeport签订了协议，谈判团的其他7家企业还没有最终认可该价格。“因为我们觉得这一价格还不足够高，需要继续谈。”他还透露，与必和必拓的谈判也正在陆续进行。
　　2012年铜加工费上涨超出了部分市场人士的预期。因为市场此前一直预期2012年铜精矿供应仍然偏紧，但同时铜的冶炼产能会有较明显的扩大，因此会对加工费形成挤压。
　　此外，目前的现货铜加工费也持续降低。据上海有色网的数据，现货铜TC/RC报价已经降至30-40美元/吨3.0-4.0美分/磅的年内低位，基本位于冶炼成本之下。
　　潘其方对记者表示，现货铜加工费处于低位主要是由于印尼和秘鲁的铜矿正在罢工，导致铜精矿供应降低、价格上涨所致，属于短期因素。此外，目前由于铜价低位震荡，前期高位接盘的部分废铜贸易商被套，不肯降价出货，也导致了一段时期内原料供应趋紧，铜现货加工费下降。
　　潘其方表示，矿山已有丰厚利润，在这种情况下，让渡小部分利润给下游冶炼厂实属正常。因此，此次涨价可以看作是产业链上下游一次友好协商的结果。
　　对于明年的供需情况，江西铜业和铜陵有色相关人士都表示，未来铜精矿的供应可能依然相对偏紧，但目前看来铜冶炼产能的扩张没有想象中那么快，而国内需求也尚算平稳。
　　海关最新公布的数据显示，中国10月精炼铜进口升至29.53万吨，同比增长74%，环比增长7.2%。部分业内人士表示，10月数据超出市场预期的28万吨，说明中国需求依然强劲，其中电力行业的需求是主要原因。
　　券商分析师向记者表示，加工费上涨对行业整体而言形成利好，特别对于盈利构成中冶炼占据较大份额的铜陵有色和云南铜业而言，将有一定的业绩提升空间。
　　江西铜业产能大幅扩张 铜加工费逆势上涨
　 　外媒昨天援引知情人士的话称，国内最大的铜冶炼企业江西铜业（00358.HK，600362.SH）已与全球最大的铜业上市公司Freeport- McMoRan Copper & Gold达成2012年度铜精矿粗炼/精炼费（TC/RC）协议，提高了铜精矿粗炼/精炼费的价格。
　 　报道称，上述协议将铜精矿粗炼/精炼费定在每吨63.5美元/磅6.35美分，较今年每吨56.5美元/磅5.65美分的价格上涨了12%，此外江西铜 业明年将从Freeport-McMoRan Copper & Gold购买约10万吨铜精矿，数量与今年持平。
　　但是江西铜业董事长李贻煌昨天告诉《第一财经日报》，“还在谈，现在无法公布。”
　　由于业界普遍预测明年国内铜冶炼产能将大幅扩张，矿山提高铜冶炼加工费似乎与这个判断背道而驰。
　　在11月6日举行的2011国际矿业大会上，安泰科信息开发有限公司铜市场分析师何笑辉表示，2011年我国新增铜冶炼产能将大大高于去年，国内再次进入铜冶炼投产高峰期。今年1~8月份，中国铜冶炼行业新开工项目投资额达到127.1亿元，比上年同期的131.8亿元小幅回落3.5%；同期已完成固定资产投资额185.1亿元，同比大幅增长42.9%。
　　他预计，2011年国内竣工投产的铜冶炼和精炼产能分别为60万吨/年和115万吨/年，年底总产能将分别达到407万吨/年和713万吨/年，并预计这种情况将延续至2013年，其间每年的铜粗炼新增产能都将超过60万吨、精炼产能超过100万吨。
　　通常来说，铜冶炼产能大幅提高、铜矿供应不足将导致铜加工费下降。值得注意的是，铜价的大幅攀升，导致国内铜矿大幅扩产，抵消了国际市场的供应不足。
　　高铜价刺激了国内铜矿生产，今年国内铜精矿含铜产量除了前两个月低于8万吨以外，其余月份均高于10万吨，其中6月份一度高于11万吨。2011年1~8月份国内铜精矿含铜产量80.8万吨，同比增加11.6%。何笑辉预计，今年全年国内铜精矿产量为125万吨，同比增加9.6%。
　　在国内产量大幅攀升的同时，进口矿的数量却在大幅下滑。海关数据显示，9月份中国进口铜精矿56.25万吨，低于8月份的67.59万吨，同比减少17.49%；1~9月累计进口463.37万吨，同比减少6.57%。
　　尽管国际一些大矿山声称因种种原因铜矿新增产能不足，但是在高铜价刺激下，一些新兴矿山还是加大了投资的力度。
　　这主要是看好中国市场的需求。Freeport-McMoRan Copper & Gold首席执行官Richard Adkerson 11月17日接受外媒采访时表示，欧洲经济有一段时间将不会增长，甚至可能小幅收缩，美国则成长缓慢，中国铜需求依然强劲。

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