在五大电力集团连续三年巨亏背后，包括北京产权交易所等地越来越多的出现火电资产转让公告，那么接手者将会是谁？答案是：中国神华、同煤集团等煤企。

　　昨日，在股东网上交流会上，中国神华董事会秘书黄清带领各部门回应股东提问。神华方面表示，目前电力行业估值低，并购成本低且成功率高，该集团会在沿海沿江区域拓展电力业务，目标电厂的发电机组需要是大容量高参数的新机组，并能够燃用神华煤炭。

　　神华此时表态，与华能、大唐、国电、华电、中电投五大集团近期密集出售的火电资产相关——而火电均为上述电企的主业，此前少有出售。

　　五大电企出售火电资产始发于中电投出让河南平顶山鸿翔热电公司股权，并在重庆联合产权交易所挂牌交易；此后10月28日，中电投再将漳泽电力转让给新东家同煤集团，漳泽电力为上半年A股十大亏损股之一；近日，华电亦将其宁夏大唐国际大坝发电有限责任公司20％股权出让。

　　由于煤价高企，自2008年以来五大电企火电连年亏损，2008~2010年三年五大发电集团火电累计亏损602.57亿元，其中2010年亏损137.19亿元，436个火电企业中有236个亏损，亏损面高达54％。...

　　截至2011年三季度，大唐集团总共亏损了37亿元，其它四大电力集团国电、华能、华电和中电投，业绩同比均巨幅下滑，负债率皆84％以上。

　　与之相对的是，自2003年以来，中国煤炭价格持续上涨，以最有代表性的秦皇岛山西优混5500大卡煤炭价格为例，从2003年底的275元/吨已上涨到2011年10月底的850元/吨以上，累计上涨幅度超过200％，而销售电价涨幅不到40％。

　　与电力企业火电巨亏形成对应的是，依靠内部煤炭的低成本自我供应，煤企在火电业务上获利颇丰。

　　以中国神华为例，作为国内最大的煤企，截至2010年底，中国神华电力总装机达3913万千瓦，成为国内电力装机最多的煤企。且由于神华发电用煤约有95％系集团内部供给，使其2010年的发电业务赢利115.8亿元，毛利润率高达25.47％。

　　目前繁琐的流通环节已经占到煤炭产品成本的一半左右，如给火车站的点装费等；中间回扣成本亦占较大比例，“我去买煤和卖煤，都要给煤企销售人员和电厂燃料部人员回扣，两边每吨都不少于10元”。

　　针对收购火电资产问题，中国神华方面认为，电力板块起着“蓄水池”的作用，在下游需求放缓时，神华仍能掌握市场主动权，避免因行业周期性带来的大起大落。另外，火电建设周期长，并购及重组能令该集团快速发展电力业务。

　　与火电企业巨亏之下无心发电相比，中国神华2011年前三季售电量已同比上升26.65％至1256亿千瓦时。

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