精矿:未来产量增量主要在思茅山水铜业和羊拉矿公司原有矿山铜储量190万吨,今年约生产精矿5.5-6万吨;6月份增发进入的矿山铜储量30.8 万吨,今年给公司贡献铜精矿0.7万吨;公司加上集团的精矿产量为9.5万吨左右。公司矿山大部分属井下开采的小矿,精矿生产成本3万元。玉溪矿业主要生 产单位是大红山铜矿和思茅山水铜业。大红山年产精矿2.5万吨,大红山西部矿段项目属资源接替项目,不会增加精矿产量。思茅山水铜业是露天开采矿,前景 好,08年精矿产量不足2000吨,有扩产计划,将增加公司精矿年产量。迪庆矿业旗下的羊拉矿精矿年产量已从0.5万吨已增至0.8万吨,最近两三年可扩 产至1万吨。
　　楚雄矿冶2010年精矿产量为1.3万吨,预计今年在0.8万吨左右。金沙矿业年产精矿1万吨。未来金沙矿业和楚雄矿业的境况产量将趋于下降。除整个 云铜集团的精矿之外,冶炼所需精矿的2/3需要外购。其中外购国内精矿8-10万吨,品位20-22%;剩下的由进口矿补充。
　　冶炼:不追求规模,只注重效益公司为保持稳定的原料自给率和盈利能力,不再一味追求冶炼规模。公司本部冶炼和电解7、8、9、10系列统称为加工总 厂, 拥有45万吨冶炼产能,赤峰云铜拥有10万吨冶炼产能。今年计划产精铜37万吨,产粗铜20万吨以上。目前公司冶炼成本高达6000-7000元,如果产 能充分发挥,则可降至4000元。公司自有矿黄金品位0.2%,每年精矿含金1.2吨,银150吨。公司计划今年产黄金3.5吨,白银300吨,铁精矿 56万吨。公司的硫酸产能将基本稳定在80-100万吨左右。
　　集团:仍有潜力可挖除凉山矿业外,目前集团的成熟矿山基本都已注入公司。集团剩下的资源主要有:川西地区:凉山矿业的拉拉矿每年产量2万多吨,四川省不同意,没法注入上市公司。
　　迪庆地区:迪庆有色公司的普朗矿有300万吨资源量,正在申请环评;香格里拉的雪鸡坪矿有40万吨铜储量,还在探矿过程中,尚未生产。
　　西藏地区:尼木铜多金属矿,目前尚处于探矿阶段,前景很好。
　　海外参股公司:云铜集团持有赞比亚谦比希铜冶炼有限公司40%的股份,谦比希铜冶炼公司设计能力为年产粗铜15万吨、硫酸28万吨,所产粗铜按股权比 例卖给云铜使用。投资评级为增持。预计公司2011、2012和2013年每股收益分别为0.80元、0.98元和1.23元,动态市盈率分别为23倍、 19倍和15倍, 维持公司“中性”的投资评级。

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