缘何爆发汇率之争？

　　中美之间爆发汇率之争已经不是第一次了。但这一次特别引人瞩目，这和当下的世界经济，特别是欧美和中国经济的反差有直接关系。

　　2011年上半年，美国经济增速平均仅为0.8%，居民消费支出增长几近停滞，经济复苏力度远逊于预期。与此同时，标普评级公司8月初破天荒地将美国主权评级从AAA下调到AA+。这些因素导致美国股市大幅动荡，投资者信心进一步受创。美联储在8月份做出将低利率维持到2013年中的承诺之后，9月份推出4000亿美元的“扭转操作”，力图通过压低长期利率来刺激经济。可见，美国经济正遭遇较大的复苏压力。

　　相比而言，我国经济运行总体平稳，投资、消费和净出口对经济的拉动保持稳定，货币供应量增速趋稳。前三季度经济平均增长率为9.4%，预计全年经济增长水平也在9.5%上下。进出口的增速尽管在2011年内保持了小幅波动，但出口18%和进口22%的增长在世界经济疲弱的大背景下仍显突出。正是在这样的背景下，美国将自身的经济问题再一次转向了国外，人民币汇率问题无疑是转嫁国内危机和矛盾的最好出口。

　　升值就能解决问题？

　　自2005年7月中国首次允许人民币升值以来，人民币兑美元汇率迄今已经上升了30%。虽然这不及同期日元兑美元44%的升幅，却远高于欧元兑美元10%的升幅。而自2005年7月以来，英镑兑美元汇率下跌了12%。可见，人民币升值幅度不可谓不大。然而，货币升值是否就是国际经济问题的最终解决手段呢？

　　以历史为鉴。最著名的《广场协议》就没有能够解决日美间的贸易摩擦。在1980-1994年间，美元兑日元贬值50.7%，但同期美国贸易逆差却还是有增无减，从1980年的320亿美元扩大到1995年的1862亿美元。据日本经济学家吉川元忠对美国7个不同行业的调查显示，包括农产品在内的各项进出口商品中只有40%曾对美元贬值做出过反应。由此可见，贸易收支中能够利用汇率手段进行修正的范围，并不像经济分析所想象的那样全面。

　　汇率争端终必无解

　　汇率争端升级的结果是贸易大战。不过，贸易大战绝不会是任何一国想要的结果。在1930年美国经济大萧条期间，就曾经出现了一轮妄想通过贸易保护主义阻止经济恶化、推动经济复苏的浪潮。1930年美国国会通过了《斯姆特－霍利关税法案》，将2万多种进口产品的关税大幅提高。该法案实施后，美国的平均关税率从38%提升至52%。不过，这一措施并没有改善美国的贸易状况。

　　随后几个月中，英国、法国、加拿大等国迅速做出报复性反应，直接结果是主要大国的平均关税率都在50%的水平以上，加剧了各国之间的经济冲突。到1932年，全球贸易比1929年下降了25%，世界工业生产降幅达30%。发端于美国的世界性保护主义政策不仅没有给各国带来经济复苏，反而严重损害了各国经济利益，成了第二次世界大战爆发的重要根源之一。

　　和80多年前相比，经济全球化的发展已具有前所未有的广度和深度，国际贸易更是长期扮演着全球增长的引擎。如果所有国家都以保护本国产业为名相互关闭贸易大门，其后果将比上世纪30年代更甚。

　　掌控汇率主导权

　　应该承认，人民币未来仍会升值。原因如下：一是2011年中国国内通胀持续高企，未来仍可能维持一段时间，人民币一定程度升值会缓解输入型的通胀压力；二是中国经济仍旧表现出吸纳投资和保持贸易顺差的能力。据统计，今年实际利用外资金额月度平均超过80亿美元，贸易顺差在4月份后也出现了较大的增幅；三是人民币升值趋势有利于人民币国际化，而人民币国际化是减少中国对美元依赖的关键。

　　国际经验表明，作为一种仍处在货币国际化起步阶段的货币，适当保持升值的趋势会吸引投资者持有，有利于扩大使用的范围和交易的规模，能够起到推动货币国际化的作用。除非发生新一轮全球经济衰退，否则中国将坚持人民币稳步升值的立场。

　　汇率政策尽管在本质上是国际性政策，受国际约束以及国际监管的程度较大，但是主导权仍在一国国内，如果盲目应对国外压力，被动处理国内经济问题，那么后果只能是灾难性的。

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