随着全球经济“二次探底”恐慌卷土重来，后危机时代的全球货币政策“正常化”进程是否已经走到了尽头？

　　包括国际货币基金组织（IMF）在内的机构开始下调全球主要经济体的增长预期，并敦促决策者们出台刺激措施

　　全球经济复苏步伐放缓

　　过去一个多月来，美欧债务危机集中爆发，又恰逢经济数据显示发达国家经济陷入停滞，让全球金融市场遭遇了2008年金融危机爆发以来的第二波剧烈冲击

　　这也让多数人意识到，金融危机已经让多数发达国家的财政状况和实体经济“病入膏肓”，新兴市场也必将受到拖累，全球经济前景似乎一片黯淡

　　世界经济会否“二次探底”？包括IMF等三大国际机构相继预警，各大投行也纷纷下调世界经济增速预期

　　9月3日，世界银行行长佐利克称，今年秋天世界经济正进入一个新的“危险区”而此前，IMF已将今年全球经济增速由此前预测的4.3%下调至4.2%国际清算银行(BIS)则在日前发表的一份研究报告中指出，当某一经济体的债务水平接近其年度经济总产值时，经济增长就会受阻，而目前全球几乎所有主要发达经济体都陷入了这样的困境

　　高盛、花旗集团、瑞银、瑞信、法国兴业银行(601166,股吧)等机构也纷纷下调了世界经济增长预期

　　2006年诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学教授埃德蒙·费尔普斯对《第一财经日报》记者表示，他预计美国经济陷入“二次探底”的概率为“五分之一至四分之一”

　　欧元区的前景更不容乐观太平洋(601099,股吧)投资管理公司首席执行官Mohamed El-Erian说，欧元区经济衰退概率已升至50%

　　多种迹象显示，世界经济复苏远比预期缓慢从制造业看，各国最新发布的8月份采购经理人指数(PMI)普遍停留在50这一“临界点”上下欧美经济陷入停滞，新兴经济体作为全球经济复苏的新引擎，在经济受到外围市场拖累的同时，又普遍为通胀所困扰这种局面让全球央行都或多或少地陷入了经济增长与通胀风险的“两难”困境中

　　按兵不动还是再度刺激？

　　经济前景趋于暗淡是让全球央行在货币政策正常化道路上踩下“急刹车”的主要原因，但在2011年剩下的时间内，全球决策者必须作出一个艰难决定：究竟是该静观其变还是“急转弯”？

　　IMF总裁拉加德9月4日在接受德国《明镜》周刊采访时再次重申了她的“再刺激”观点，建议欧洲国家调整紧缩政策，并考虑出台新措施来刺激经济增长她同时认为，如果美国能够推出可信的中期财政整顿方案，那么就为短期内放弃紧缩并推出新刺激措施赢得了空间

　　此前的8月16日，拉加德也曾在《金融时报》撰文，称发达国家必须恢复财政可持续性，但也要考虑出台短期刺激措施，支持就业和经济增长

　　不过，不少经济学家却并不认为额外的刺激政策能够解决问题埃德蒙·费尔普斯对本报记者表示：“当经济突然遭遇意外的、突然发生的衰退时，最初阶段，政府采取一些刺激措施是能够起到一定效果的但是，当经济连续几年停滞在失业率9%、通胀率为2%（甚至更高）的水平上，这个时候如果还有人认为问题在于没有足够货币，就站不住脚了完全没有任何迹象显示，货币供给不足或税率过高导致了美国的整体消费需求不足，这种观点是毫无说服力的”

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