吉林省国资委旗下的冶金企业吉恩镍业(600432.SH)8月31日公布2011年中期财务报告，公司收入增长、利润下滑的情况继续加重，二季度实现收入5.69亿元，同比上升14%，环比上升1%；实现净利润991万元，同比下降69%，环比下降68%。

　　据valuetool平台统计，实现EPS(ttm)0.09元，对应ROE水平为2%。二季度毛利率为21%，下降5个百分点。毛利率已连续三个季度持续下滑。管理费用率上升5个百分点，至11%。

　　公司上半年实现营业收入11.3亿元，同比增长40%；完成净利润4118万元，同比下降47%；EPS为0.05元。

　　营业收入的增长源于产品销售量及销售价格的提高，而毛利率的下降导致盈利大幅下滑。报告期公司冶金业务综合毛利率为26.53%，同比下降了0.94个百分点。

　　吉恩镍业在半年报中称，受美国、欧洲又一轮的债务危机影响，世界经济复苏的脚步明显放缓，大宗商品价格剧烈波动。公司主要产品镍系列产品价格也 随之大幅波动，给公司生产经营带来较大的不利影响。同时中国加强紧缩性货币政策，导致企业债务融资成本显著上升，财务费用等相关费用大幅上涨，也降低了公 司的利润。公司上半年财务费用1.44亿元，同比上升124%。

　　2011年上半年镍价大幅上涨，LME三月镍期货价格为25742美元/吨，相比于去年同期上涨20.8%，带动镍系列产品价格普遍上扬。但公 司毛利率仍出现下滑，申银万国证券31日研报分析称，原料自产比率下降、财务费用增加和高新企业税率优惠到期是利润下降的主要原因。

　　申银万国证券认为，目前全球在建镍矿山项目较多，镍供给过剩局面难以扭转，镍价未来两年内上升空间有限。考虑到公司新建项目的陆续投产，维持中性评级。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有5家机构对吉恩镍业的2011年EPS进行了预测，平均值是0.24元，最大值是0.29元， 最小值是0.132元。这些机构包括国金证券(600109.SH)、中投证券、民生证券、华鑫证券等，其中国金证券给予公司"持有"的评级。公司上半年 完成净利润为2011全年市场一致预期的21%。

　　公司8月30日收盘价为19.42元，比上一个交易日上升0.21%。对应的市盈率(ttm)为223.4倍，市净率(ttm)为4.3倍。

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