股票市场8月份跌跌不休之际，黄金价格继续七月份的涨势，连连创出新高，逼近1900美元/盎司。然而，面对黄金价格疯牛般的上涨，基金投资黄金概念股的热情却并不高。
　　虽然拥有折价优势，面对中金黄金(600489)增发股12个月的锁定期，南方、招商、博时和华商等大部分参与询价的基金选择了保守的询价策略。不过，中国人保和中信证券(600030)两家金融巨头却无视上述基金公司保守的操作理念。在中金黄金网下发行中，两家机构在报价24.97元/股的基础上给出书面承诺，自愿在12个月锁定期的基础上延长3个月至15个月。

　　基金冷对中金黄金折价增发
　　日前中金黄金发布非公开发行结果暨股份变动公告，除国泰基金一家获配外，参与询价的南方、招商、博时、华商和诺安等6家基金公司报价均低于增发价，无缘这一轮的定向增发。
　　数据显示，中国人寿(601628)、中国人保、中信证券和建信国际资本管理 （天津）公司和国泰基金等7家机构被锁定为非公开发行对象，以24.97元/股的发行价格，合计发行1.12亿股，募集资金28亿元。其中国泰基金获配1500万股，配售金额高达3.75亿元。
　　以增发完成当天（8月18日）收盘价28.66元/股计算，这一发行价与市价相比折价约12.9%。
　　进入8月以来,国际金价在七月强力上涨的基础上,进入加速冲刺阶段,仅两周的时间价格上涨就达200美元/盎司，一度冲击1900美元关口，得益于此，黄金概念股中金黄金走势稳健，昨日（8月22日）收报于29.19元/股。
　　不过，基金公司对于这一“香饽饽”却十分淡定。除国泰一家报价24.97元/股，达到本轮增发要求外，参与报价的南方、招商、博时、广发、诺安和华商均因报价低于发行价，而被排除在配售范围之外。
　　公开资料显示，中金黄金非公开发行期间，共收到14名投资者提交的《申购报价单》，其中基金公司占据7席。其中6家报价低于24.97元/股的发行价，最低的诺安基金(博客,微博)报价仅20.97元/股。

　　老拥趸南方系转向？
　　早在二季度就大肆增持两大黄金股的南方基金，此轮报价也仅为21.97元/股，比起最终发行价尚有3元/股的价差，引起不少市场人士关注。
　　数据显示，上半年业绩冠军南方隆元于二季度开始大手笔增持黄金股，截至6月30日，持有1298万股山东黄金(600547)，其中多数或全部系二季度买入，季末市值高达5.8亿元，新进入该股前十大流通股股东行列，持股仅次于山东黄金集团和山东黄金集团青岛黄金有限公司。
　　与此同时，中金黄金非公开发行数据显示，截至8月12日，南方隆元产业主题持有1281.53万股，新进该股前十大流通股股东。分析人士指出，其中大部分股票可能也是于二季度期间增持。
　　从中金黄金二季度市场表现来看，复权后，中金黄金二季度期间最低交易价格出现在5月31日，为24.74元/股，仅比本轮非公开发行价格稍高0.23元/股，从交易情况来看，南方隆元持股成本能够低于24.97元/股的可能性并不大。
　　尽管与二级市场持股成本相比更低，不过面对12个月的锁定期，南方系并没有贸然参与增发，显示出其对黄金市场中长期的避险情结占了上风。
　　北京某市场人士指出，虽然金价向上势头强劲，不过由于黄金市场目前处于超买状态，任何利好美元走势的消息都可能引发黄金获利回吐，黄金中长期蕴藏着一定的风险。

　　人保、中信主动承担风险
　　由于黄金概念股和黄金价格拥有一定的关联性，北京某基金经理指出，中金黄金未来面临的最大风险就是金价回调，“黄金价格目前处于历史较高水平，不排除日后金价可能大幅波动，给中金黄金、山东黄金等的业绩造成一定风险。”
　　也有业内人士表示，“考虑到市场仍忧虑全球经济放缓,以及欧债危机影响尚未释放完毕，黄金仍是避险的最佳工具。”中国人保和中信证券两家金融巨头似乎认同这一逻辑，与基金公司阵营保守的操作理念明显不同。在中金黄金网下发行中，两家机构在报价24.97元/股的基础上给出书面承诺，自愿在12个月锁定期的基础上延长3个月。
　　“主动延长锁定期意味着增加了投资的不确定性风险，但这也显示出两家机构对于黄金股后市的坚定看好。”北京某券商人士指出，上市公司定向增发的12个月锁定期解除后，如果市场表现平庸，很有可能面临机构出货的风险，主动增加3个月的锁定期，也就意味着可能错过其他机构出货的时间窗口。

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