“欧债危机忧虑”大过“美债上限忧虑”，于是美元上涨，欧元下跌。截至周一17：32，欧元暂跌103基点或0.73%至1.4054美元；美元指数则涨0.48%至75.483点。其它币种方面，瑞郎极强，日元次之，商品币种中新西兰元较强，澳元因加息或止而较弱。本周市场焦点在欧美双方，相关消息将直接刺激美元、欧元强弱，预计欧元不利，美元相对有利。

将再成主角的希腊

上周希腊债务忧虑刚降，国际评级公司即接连“作梗”，加剧葡萄牙、意大利自身尚有忧患的国家的债市动荡，进而拖累欧元。目前给人的印象似乎是美国公债上限截至期限将近，而美国评级机构在竭立打压欧元并护住美元，虽然没人承认，其实极明显。

本周四欧盟领导人将举行峰会，可能讨论民间投资者参与第二轮希腊金援计划，以及讨论意大利及西班牙等如何应对危机扩散等事宜。

希腊问题顶多只是“阶段性解决”，但实际上是无底洞，在这种情况下意大利债务忧虑大升，欧元承受压力可想而知。由于8月及9月意大利将有大量债务到期，而该国公债收益率升至6%之上，这就使意大利再融资困境马上凸现。不过，该压力最终可能较有限，6%公债收益率毕竟比希腊等低得多，二因意大利其实基本面尚可，也没太多的外债。因此，市场焦点本周可能又将       意大利转出，从目前情况看，焦点可能再度转向希腊。

希腊问题久拖之后生出变数，目前德国、芬兰和欧元区其它国家及欧央行的意见分歧又变得大了起来。德国、芬兰等“金主国”主张私人投资者承担部分损失，而以欧央行为主的另一方持相反观点。之前几星期，这方面分歧也是有的，但当时曾一度趋于缩小，没想现在又出现反复。

本周的欧元区峰会虽必然会讨论希腊事务，但结果恐难令人乐观，因这些人开会也非一两次了，从来不能解决问题，因此市场对欧元信心仍将脆弱。

上周美国外汇期货市场数据或能反映市场倾向，上周投机资金所持欧元多单减约2万手，空单则增约1万手，欧元净多单大降72%至约1.2万手。

上周五欧盟银行业管理局(EBA)公布的欧洲银行第二轮压力测试结果为：在91家被测试银行中，通过率达九成，只有8家特别危险，且8家银行也仅缺少资本金25亿欧元。这8家银行主要是西班牙和希腊的银行，并没有意大利和葡萄牙的银行。

然而市场人士对测试标准及公正性大为怀疑，理由是上述测试“太松”，比如EBA竟然没有假想主权国家的倒债可能。以希腊倒债可能性为例，CDS市场显示希腊违约机会达90%，但上述测试竟然是假定希腊不会违约。还有，上述测试对一些商业银行持有希腊债券的估值高于市价五成以上。

很显然，这样的测试欺不了人，连自欺都很难。另外，测试时对所有银行资本充足率要求都不太严格，而这肯定令人质疑。

本周欧元仍将承压，相较之下，美国极可能有些长远打算，虽然表面上仍是一团混乱。很难说美国的这种混乱就不是某种政治需要，美国政客们在宽松前，似乎有动机演示出其“守财政纪律初衷”。而如果想充分展示出这种“负责任态度”，就需要一点时间的。越是临近“大限”时达成协议，就越显得出“负责任”。

市场其实看透了美国，所以其10年期公债根本不理会这种僵局，上周五该债券的收益率竟然跌至2.888%，这较本月初的3.183%低了许多。上周评级公司们发出的消息其实不利美债，因它们纷纷警告了“可能调降美国评级”，但市场理都不理，本质上体现出市场对于美元的相对信心仍在，因此持美元多单者似可继续持有。

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