上海金属网<SHMET>铜周报（2011.7.11-7.15）

本周沪铜呈现高位强势震荡行情，目前主力合约仍然围绕着5日均线上下波动，技术支撑屡屡作用，资金操作痕迹明显，周内现货铜价格维持在71050-71900元/吨之间波动。本周初现货铜价在沪铜缓步回落的影响下跌至71050-71250元/吨，周一周二市场成交相对活跃，一些下游低位询价积极，尤其在周二盘中下探时，部分商家低位补货，周三市场再次发力上涨，市场也因此出现成交僵持局面，周四周五两天则重演周初时的状况，铜价的强势运行使得下游商家心理价位逐步抬高，周五适逢交割日，市场报价混乱，投机交易气氛较浓，下游保持低位采购。一位一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这个星期的走势很强，不过主要还是靠着沪铜的带动，现货市场的成交表现还是比较一般，现在这个位置很多商家心理都比较矛盾，虽然长期看好，短期铜价也走势坚挺，但是下游接货意愿不足，手上不能囤很多货，另一方面要想补货也不太容易，所以这几天比较难做。”另一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“现在影响市场的因素主要还是流动性，欧债问题和美国债信问题都只是暂时性的因素，虽然中国通胀压力大，但短期内再出调控措施的可能已经很小，而且美国又有重新启动量化政策的意图显现，从后市来看，国内外的流动性环境都会向更加宽松的方向发展，到时候配合逐渐恢复的需求，铜价上涨的基础就会稳定了。”

本周主要事件汇集：

（1）6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%。其中，城市上涨6.2%，农村上涨7.0%；食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨3.0%；消费品价格上涨7.4%，服务项目价格上涨4.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.9%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.4%，服务项目价格持平。

（2）美国劳工部7月8日公布，美国6月非农就业人数仅增加1.8万人，为近9个月来最小增幅，失业率意外升至9.2%。因美国经济面临失业率高企及制造业活动疲弱等不利因素，不少机构纷纷下调其对美国第二季度经济增长预期：高盛将美国二季度GDP增长预期由原先的3%下调至2%；摩根大通也将预期由2.5%下调至2%。

（3）欧盟统计局13日公布的数据显示，今年5月份，欧元区工业生产环比微升0.1%，同比上升4.0%修正后的数据显示，今年4月份，欧元区工业生产环比增长0.2%，同比上升5.3%。在提供数据的欧盟成员国中，立陶宛5月份工业生产环比增幅最大，上升5.0%；爱沙尼亚降幅最大，下降2.5%。第一大经济体德国的工业生产环比增长1.2%。

（4）国际评级机构惠誉在7月13日宣布将希腊信用评级从B＋下调至CCC。希腊政府回应称惠誉的这一举动令人费解。惠誉认为目前欧盟和国际货币基金组织仍然没有确定一个新的、资金充足且可靠的援助希腊的计划。希腊经济前景面临很大的不确定性。

（5）美国劳工部14日数据显示，美国7月9日当周初请失业金人数减少2.2万人，远超出经济学家预期的减少0.3万人。美国商务部公布数据显示，美国6月零售 销售小幅增长0.1%，好于预期的下滑0.2%。美国6月生产者物价指数下滑0.4%，降幅高于预期的下滑0.2%，为1年来首次下降。

期市方面：

本周伦铜开始进入上涨行情中的调整阶段，周一周二市场环境进入利空，受限中国方面公布了6月份的CPI高达6.4%，创出三年来的新高，在高企的通胀压力下，中国总理温家宝再次表明了控制物价的决心以及未来货币政策的连续性，而同时公布的贸易数据则显示了国内需求的疲弱，在这种情况下，市场对中国下半年需求好转的预期难免所有折扣。另外欧洲方面原本稍稍缓解的神经再次被紧绷，周初意大利以及西班牙的国债利率飙升，西班牙的基准借债成本高达6%，创欧洲区最高水平，作为欧洲经济大国的西班牙和意大利的影响是希腊和葡萄牙无法相比的，在市场担心意大利成为下一个希腊的作用下，美元就此出现发力上涨至76点以上，不过周三在意大利成功发售了一年期国债之后，美元出现大幅回落，这也推动了铜价的反弹，一些之前获利了结的投资资金低位回补。不过短期内欧债问题难以平复，在爱尔兰被穆迪投资下调了信用评级后，欧债危机呈现蔓延势头，这必将使得金属的上涨势头受到压制。美国方面，虽然其内需有所反弹，但美联储在13日表示如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。在这一言论打压下，美元指数出现大跌，而一旦美元刺激政策继续进行，那么弱势美元将成为金属价格最为有力的长期支撑，目前仍有待观望。综合来看，虽然目前伦铜走势偏强，但持续大涨缺乏基础，近期内料将在9500-9800美元附近上下震荡，至周五伦铜运行在9650美元左右。LME铜最新库存为462025吨，较前一日持平。上期所本周库存量为109461吨，较上周增加19963吨。

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