投资建议:关注中国优势金属+弹性/低估值组合:三季度国内新建项目以及日本灾后复产拉动工业金属需求，同时政策企稳带来估值修复。推荐外延式扩张超预期/估值较低的铜陵有色[25.80 3.32% 股吧]、江西铜业[37.05 2.72% 股吧]、驰宏锌锗[25.19 1.90% 股吧]等。政策红利贯穿十二五，中国优势资源供给受限，同时新兴产业推动稀有小金属的应用出现爆发性增长。看好钨锑钼锡铟锗等“中国优势资源”品种的上行空间，其中锡短期催化剂明显(电子焊锡复苏，详见我们7月4日发布的《锡行业深度研究报告》)，重点推荐锡业股份[32.30 4.23% 股吧]、辰州矿业[36.22 1.03% 股吧]、厦门钨业[42.87 0.92% 股吧]等。持续看好电子箔行业成长性，推荐新疆众和[26.92 1.01% 股吧]、东阳光铝[16.51 4.36% 股吧]。

1H2011净利润整体呈增长趋势，子行业分化显著。我们对重点跟踪24家上市公司年报业绩进行预览，加权平均业绩增速预计在37.1%。分子行业来看，小金属(稀土锑钨锡等)、铜、黄金、铝箔加工等增长显著，加权平均业绩增速分别为109.8%、81.6%、27.5%和69.2%电解铝、铅锌同比业绩下滑。(1)增速超过100%的有:包钢稀土[70.06 0.33% 股吧](>450%)、辰州矿业(300-350%)、云南铜业[22.66 1.25% 股吧](>171.4%)、锡业股份(>93.5%);(2)增速在50%-100%之间的有:山东黄金[50.08 1.23% 股吧](50-100%)、东阳光铝(60-90%)、中科三环[27.90 -0.53% 股吧];(3)增速在0-50%之间的有:江西铜业、铜陵有色、新疆众和、南山铝业[9.42 0.96% 股吧]、驰宏锌锗、中金黄金[29.82 3.04% 股吧]、紫金矿业[5.78 6.25% 股吧]、厦门钨业等;(4)净利润同比下降的有:焦作万方[18.58 0.92% 股吧]、云铝股份[11.67 2.46% 股吧]、中孚实业[10.26 2.09% 股吧]、中金岭南[14.00 2.19% 股吧]、金钼股份[20.18 2.49% 股吧]等。

行业盈利驱动要素主要来自价格提升:(1)1H2011国内铜、铝、铅、锌、镍、锡同比上扬23.8%、5.5%、9.0%、1.5%、21.7%和42.5%。国内黄金价格上扬21.0%，稀土氧化谱钕、锑锭、钨精矿、钼精矿均价则分别上扬252.8%、92.3%、94.8%、-2，4%;(2)随着二季度产能利用率回复正常，国内有色金属产量环比上扬。统计结果表明2011年1-5月份中国十种有色金属产量达1376.9万吨，同比增加8.79%。（申银万国[2.90 1.75%]证券研究所）

更多>>电子

免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！  中钨在线采集制作。