价格回顾：上周基本金属和贵金属均表现出色，均强势上涨，锡是表现最好的金属，上涨7.23%。国内方面：相于对LME 基本金属的强势上涨，上交所金属明显出现滞涨行情，LME 铝、锌分别上涨3.47%、1.68%，但是SHFE铝、锌分别下跌0.2%，0.16%。

　  基本面总结：国内方面，6 月国内CPI 创出年内新高，同比上涨6.4%。中国央行宣布升息，市场料6 月CPI 数据可能为年内高点，后续将逐步回落。6月PMI 数据为50.9%，连续三个月回落，并且接近50 的分位线。PMI 回落，CPI 可控的情况下，市场对下半年市场流动性的悲观预期有所减缓。而5 月美国耐用品订单修正后为增长2.1%， 4 月为下滑2.5%。受美国5 月份工厂订单回升，以及中国市场流动性悲观预期减缓影响，基本金属大幅上涨。

11 年以来中国锡锭供应充足：今年1-5 月份中国锡锭产量共计6.366 万吨，同比增长9.5%。但是6 月份以来，由于环保整顿原因，浙江以及广东等部分焊锡以及锡冶炼厂生产受到一定影响，部分已经减产甚至停产，料中国6 月锡产量将有10%左右的下滑。

　  中国锡锭进口锐减：由于11 年以来中国锡锭和锡精矿产量同比增长10%，因此国内供应一直相对充足，因此11 以来中国锡锭进口量锐减，较去年同期减少58%！

　　近期供应趋紧，价格将维持高位：目前锡精矿价格高位坚挺，锡精矿供应商宁愿持有库存也不愿降价销售。同时，冶炼厂手中锡精矿库存量较少，采购锡精矿依然相对困难。锡价持续大幅攀升，冶炼厂开始捂盘惜售，宁愿持有库存也不愿降价销售，国内市场供应趋紧。我们预期，锡价将在未来的较长时间维持高位，但是随着消费淡季的来临，下游消费的减少将平衡供应下降的压力，市场将重新趋于平衡。

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