世华财讯]金元证券认为，稀土配额的发放将进一步向生产企业集中，而类似五矿这样的大型贸易企业，将来在配额发放中的竞争优势将逐步削减.包钢稀土除了自身拥有配额之外，下属子公司华美，和发等所拥有的配额与母公司相当，而且都属于生产型企业，一旦配额政策向生产型企业倾斜，无疑对于包钢稀土是一重大利好.

金元证券7月11日研究报告指出， 包钢稀土 (600111：69.95，+1.9，↑2.79) 关于WTO裁定对稀土行业影响的分析。7月6日，中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表钟山在呼和浩特举行的全国稀土出口工作会议上说，商务部将"依据相关法律法规和世贸规则，继续完善稀土出口管理和监督检查"，"将稀土环保标准和即将出台的行业准入标准纳入出口企业资质条件".同时，新华社当天随即配发题为《坚定不移地规范稀土生产与贸易》的述评.文章开宗明义:"个别国家担心买不到廉价的中国稀土，对我国规范稀土等矿产资源生产和贸易的政策措施指手画脚，说三道四，这是毫无道理的."政府官员和官方媒体的表态相信一定程度上也代表了政府相关部门的意见，中国稀土政策只会从紧而肯定不会再回到十年前的老路上去.另外，根据往年的惯例，在商务部的全国稀土出口工作会议之后将会公布下半年的出口配额，除了市场所预期的配额继续减少之外，钟山在会议上指出:"未来稀土配额将配合稀土整合，向兼并重组的大型生产企业倾斜."这也意味着，稀土配额的发放将进一步向生产企业集中，而类似五矿这样的大型贸易企业，将来在配额发放中的竞争优势将逐步削减.包钢稀土除了自身拥有配额之外，下属子公司华美，和发等所拥有的配额与母公司相当，而且都属于生产型企业，一旦配额政策向生产型企业倾斜，无疑对于包钢稀土是一重大利好.根据公司一季报和半年报预增公告，我们预测2011年上半年EPS1.6- 1.8元，其中一季度0.4元，二季度1.2元，假设下半年稀土价格保持不变，不再增长，那么保守估计2011年全年EPS3.2-3.5元，但如果考虑到上半年稀土价格呈单边上涨趋势，所以理论上下半年每个月的业绩应该都与6月相当，再加上子公司华美5月才开始并表，所以乐观一点计算，2011年全年 EPS能达到4.2元以上，不过出于谨慎性原则，我们只上调2011年EPS至3.5元，对应目前股价仅19倍，安全边际高，维持"买入"评级.

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