一、【今日早读】

◆经济前景不给力，穆迪或下调日本主权评级

昨 日（5月31日），国际评级机构穆迪宣布，将日本AA2的政府评级列入可能下调的观察名单。穆迪在其报告中称，做出该决定主要是因为日本经济增长前景黯 淡，而政府的政策回应微弱，因此，其缩减财政赤字的能力值得质疑。今年2月，该公司已将日本Aa2级主权债务展望调至负面。提上调查名单，意味着穆迪将在 三个月内决定是否下调其评级。其他评级机构早前也曾发布过类似报告。4月，惠誉将日元AA-长期债券展望下调至负面，标普也将日本评级展望调至负面。目 前，穆迪对日本主权债务评级比标普和惠誉稍高一级。

有色解读：虽 日本评级后期面临再次下调的风险，暗示发达国家主权问题愈演愈烈，但奇怪的是本次评级被下调对全球金融市场造成的影响较小。主要原因可能在于，一方面，市 场对近期西方国家评级下调早已产生预期，且形成免疫性。另一方面，日本近期经济数据并不过于悲观，日本经济产业省31日公布的4月工矿业生产指数初值达到 83.5，环比上升1.0%，尽管该数据低于市场预期的2.2%，但已经从上月创纪录的降幅中回升。另制造商预计5月工业生产增长8.0%，6月增长 7.7%，日本5月制造业活动或将自两年低位反弹，且为三个月来首次扩张，数据暗示日本经济或正在走向复苏。此外日本评级或被下修的消息公布后，日元对美 元开始走弱，一定程度上利好日本贸易出口，加快日本经济走出阴影，因此昨日股不跌反涨。短期来看，日本评级遭下修对国内基本金属价格难造成利空影响。

◆央企确定“十二五”节能减排总体目标

昨日召开的中央企业节能减排工作会议明确了央企“十二五”节能减排的总体目标，提出到“十二五”末，万元产值综合能耗（可比价）下降16%左右。国务院国资 委副主任黄淑和在会上表示，“十二五”期间央企将加大退出高能耗、高污染、高排放领域的力度，集中优势资源，大力发展消耗少、排放低、可持续的产业，特别 要加快发展战略性新兴产业。

有色解读：据 悉，“十一五”期间，央企累计投入节能减排资金3486亿元，重点用于能源结构调整、节能减排工程和节能服务产业发展。而“十二五”期间央企节能减排重点 有三大措施。一是结构调整，把落后的、高耗能的、污染重的企业淘汰；二是技术进步，用好的节能环保技术提高企业运营质量，减少污染，减少能源、资源消耗； 三是发展新兴产业替代传统产业，全面推进技术自主创新。目标是石油石化、电力、钢铁、有色、煤炭、建材、化工、交通运输等行业主要产品单位能耗指标达到国 内领先水平。重点类企业主要产品单位能耗和污染物排放达到国内领先水平，其中三分之一的企业力争接近或达到国际先进水平。整体来看，随着央企节能减排目标 的提出，料后期国家或对铝、铅、锌等高耗能及高污染的冶炼企业加大调整力度，从而一定程度上对优化产业结构及抑制目前供大于求的局面起到积极作用。

二、【行业资讯】

◆缺工缺钱缺电 温州中小金属企业“阵痛”中谋求转型

近期温州地区缺工缺钱缺电现象越演越烈，无论 政府、企业还是银行均认为，随着宏观经济环境的逐步趋紧，企业用工、流动资金和原材料等各种生产经营成本持续上升，缺电局面再次出现，工业品出口面临不确 定因素。温州中小企业生产经营压力明显加大，温州传统劳动密集型企业走到了十字路口。

有色解读：温州是国内较为重要的铜铝材加工基地之一，据这些企业表示，从年初出现的缺工现象，一直没有得到根本的解决，而因缺工导致生产能力饱和及不敢接单现象出现，在劳动成本上 涨的同时，原材料成本的压力也越来越大；而随着国内自去年开始日益收紧的货币政策使得部分中小型企业资金压力大，采购原料数量受阻，下游订单完成速度慢， 从而导致订单数量减少，如此的恶性循环让商家苦不堪言；另外，自今年3月开始越演越烈的“电荒”也使得部分企业开工率受阻，成本压力加大。 “缺工缺钱缺电”是阻碍中小型企业发展的主要因素，众多企业已经打算在“阵痛”中谋求转型。据富宝基本金属部调研得知，当地众多企业或打算转行至餐饮、建 筑、运输等行业；短期看，这或将影响金属行业产能，但从长期来看，这无疑落后了国内的落后产能，将有利于未来行业集中度的发展。

三、【金融指数及LME行情】

希腊有望获得援助、债务危机得到缓解的消息提升了市场信心，昨日美股高开，道指盘中最高曾上涨133点，但在消费者信心指数之后，道指涨幅显著收窄。但美元的再次下跌提振伦敦基本金属价格走势，各类金属除锌以外均震荡上行趋势为主，但涨幅相对有限。而锌主要仍受库存压力影响而上行动力不足，小幅收跌。

四、【国内昨日回顾】

期货市场：受 技术性买盘及国内沪深综指大幅上扬带动，昨日国内基本金属多延续小涨。沪铜6.8万一线获得支撑，午盘后震荡走高，一度触及6.86万附近；沪铝主力08 合约盘内亦上探1.7万一线；而沪期锌虽盘中一直受压于1.75万技术阻力，但尾盘跟随周边快速拉升，暗示投资者做多热情不减；昨日沪铅虽表现最弱，但尾 盘仍坚守1.7万以上，短期或还有跟随周边市场一起反弹的可能。

现货市场：昨 日基本金属现货市场成交情况一般，下游采购力度不足，贸易商出货困难。其中，铜的现货市场表现平稳，好铜升水继续维持在450附近，但市场买货力度一般， 成交清淡；而铝价虽随工业电价上调而得到提高，商家逢高出货意愿强烈，无奈下游市场观望居多，采购偏少；锌的市场情况则面临月底商家多财务结算，资金链紧 张，补库积极性不大，故整体成交受限；锡镍午后价格随期价下跌而走低，冶炼厂持价较高，盈利困难，货难出，商家补货意愿低，下游需求清淡。

五、【今日预测】

期货市场：希 腊或再次获得援助的消息改善市场人气，加之美元走弱亦有利基本金属。双重因素下，提振隔夜伦敦金属市场。伦铜尾盘小涨，短期看或继续向上考验9300美元 一线阻力；而伦锌亦关注2300美元关口阻力；伦铝虽站上2650美元一线，但上方2700美元附近，期价或还有反复，不建议过分追高；伦铅同样警惕上方 60均线压力。今料国内基本金属或延续高位整理为主，沪铜继续关注6.9万附近阻力，前多单逢高减持；沪铝或在16800-16880元/吨之间震荡，低 吸高抛为主；沪锌或在1.72-1.76万之间，建议多单逢高减持，逢低再买；而沪铅前多单少持有，尾盘下破1.7万离场观望。

现货市场：近日铝市表现抢眼，今料国内现货铝仍将继续上行，虽下游接货意愿较弱，但铝价中期上行趋势不改，铝市囤货商可继续持货待涨，下游可适量备货；铜、锌商家逢高出货意愿增强，但因下游观望情绪浓厚，市场成交乏力，短期上行空间或有限，建议急需者按需采购。

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