有关人民币将于五一前后一次性大幅升值的传闻，本周疯传至极点，并引发市场动荡。管理层似乎在试探民意，并未对此传闻置评或澄清，颇 令人寻味。无论是为分流国内通胀压力，还是应对来自国际社会要求人民币升值的压力，人民币已被倒逼至“不得不升”的处境。管理层最后需要突破的仅是：如何 争取多数民意和舆论支持，以及最小化其对中小企业的伤害！
4月27、28两日，中国B股出现近几个月以来的最大暴跌行情。若剔除掉已被辟谣的“B股开征资本利得税”的传闻，以及遥遥无期的国际板传闻，某证券研究 部门人士表示，“B股大跌或与人民币一次性升值到位有关，市场传闻五一有动作。”分析称，该传闻致使资金大规模撤离B股，以将美元换成人民币坐等一次性升 值。如果真如传闻所言，这一进一出之间，短短几日便可以达到近10%的收益。
    很多香港交易员在休完复活节假期后，意外地从中国同事那里得知，市场纷纷传言，中国政府可能打算一次性大幅升值人民币汇率--有人说可能高达10%。更加 谨慎的人们也认为，虽然中国政府不大可能一次性大幅升值汇率，但至少将在即将到来的五一劳动节假期前后，通过设立新的“游戏规则”来放松外汇管制---比 如扩大日内波动区间，变相加速人民币升值步伐。
更有多家机构预计，中国央行继2月春节后、4月初清明节后二次加息后，将于五一节后的5月2日（工作日前一日）再次加息0.25个百分点。市场似乎已被中国决策部门弄得患上“节日恐惧症”。
   海外媒体更是爆料，中国投资有限责任公司将获得1,000亿至2,000亿美元注资，因为中国政府希望能将超过3万亿美元的外汇储备多元化，并减轻外储过快积累导致的外汇占款被动投放导致的国内通胀压力。那么，中国政府会在劳动节假期正式发表向中投注资的声明吗？
上述种种传闻的背后，反映的正是市场对中国通胀压力不断膨胀的担忧。因为输入型通胀压力明显，而存款准备金率已接近于临界水平，加息已无力压低通胀预期之 际，政府“行政之手”调控物价也只是起到延缓涨价的作用（反而可能加剧中期供应问题，并拉长通胀周期），从近期人民币走势来看，人民币汇率未来无疑将在对 抗通胀上扮演更大的角色。
    官方无论是政府还是央行，还有学者越来越多的倒向---支持人民币在抑制通胀中发挥更大作用---的阵营。温家宝总理4月在国务院会议中就表示，将把提高 人民币汇率“灵活性”列为政府为控制物价应当更好利用的多种工具之一。央行官员也纷纷表示，增强汇率弹性，有助于减缓输入型通货膨胀压力。学者中间虽然有 争议，但多数赞同人民币应进一步升值。
    此时，外部要求人民币升值的声音已淹没在中国国内巨大汇率争论之中。美国财政部再次策略性延迟半年度汇率报告，因中美关系领域最重要的峰会--战略与经济 对话即将于5月9日至10日召开，届时人民币汇率问题无法避免将成为讨论焦点之一。据报道，美国参议院多数党领袖瑞德和其他从中国访问归来的美国议员于本 周表示，他们得到中国的保证，人民币对美元的汇率会继续提高。

国际货币基金（IMF）一改之前赤裸裸的“人民币被低估”言论，转而追捧中国，预言中国将在五年后超越美国，成为第一大经济体，从而终结“美国时 代”。当然前提条件有一个，那就是按购买力平价来计算，换言之，中国成为世界第一只要“人民币大幅升值”足以。世界银行也积极呼吁，人民币一次性升值有助 于缓解短期通胀和流动性压力。即便这些外部声音其实已微不足道！
    在国内通胀压力高涨，调整预期强烈，决策层手法用尽之际，人民币已被倒逼至“不得不升”的处境，因若市场笃定人民币终将难免大幅升值，可能导致短期内热钱 及国内通胀预期进一步攀升，加剧国内物价压力。而从国际上来看，美联储主席伯南克今晨言论已表明，其不会急于收紧货币政策，并认为通胀压力对美国仅是短期 现象，美元应声跌至三年新低，这也预示资产价格泡沫狂欢将继续，资金已出现连续四周流入新兴市场，对中国来说不是个好兆头。
既然人民币升值毫无疑问是我们需要做的、且正确的事情，决策层唯一的担忧则在于汇率对出口企业的冲击。汇率的确是把双刃剑，人民币汇率上升令出口企业尤其 中小企业直接面对重压。因为生产原料成本的大幅提升，不少企业已提高了产品的报价，不过，在人民币持续升值的预期下，出口企业指出担心，目前的价格无法维 持太久，未来客户会进一步流失，企业的生存空间将更为狭窄。
    另外除了汇率，出口企业还面临劳动力成本上升、原材料价格上涨等诸多压力；由于存款准备金和利率攀升，且信贷收紧，正规渠道融资不畅下，不少中小企业在陷 入资金困境时，转而求助高成本的民间借贷。对于这些企目前所面临的困境，全国工商联近期在16个省进行了系统调研后指出，这些企业当前的生存状况比 2008年金融危机时更为困难。工商联第一副主席全哲洙日前表示，预计到今年8月份左右，“将有一批企业开始死去”。
    这不可能不使管理层在重大汇率决定上表现的更趋谨慎，当然当另一种更大的压力（无论是国内通胀，还是贸易伙伴的压力）盖过这一担忧时，人民币“一次性大幅 升值”可能并不遥远！最后管理层需要做的仅仅是---如何通过在税收、信贷等政策上，最小化汇率变化后对中小企业的冲击。
 

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