日圆兑美元和欧元汇率双双跌至几个月来的最低水平。这个最新迹象表明，日本地震后美欧联手干预外汇市场的行动正在发挥作用。

　　但日圆还会跌到多低呢？

　　亚洲汇市周三，美元兑日圆汇率突破85日圆的水平。自3月18日七国集团(Group of Seven，简称G7)宣布联手干预汇市卖出日圆之后，日圆已累计下跌7%。这也是自去年9月日本自行干预外汇市场以来日圆跌至的最低水平。

　　美国汇市周三早盘，美元兑日圆从周二晚间的84.83日圆涨至85.30日圆，欧元兑日圆从120.64日圆涨至122.29日圆的水平。美欧联手干预汇市前的一个交易日美元兑日圆收在78.95日圆左右，欧元兑日圆收在110.70日圆左右。

　　西太平洋银行(Westpac Institutional Bank)驻悉尼的资深外汇策略师卡洛(Sean Callow)说，这很可能成为最成功的一次汇市干预。

　　亚洲汇市周三，欧元兑日圆创下11个月来的新高，原因是日本和欧盟两大经济体的货币政策制定机构选择的政策路径日益不同。市场普遍预期欧洲央行会在周四的政策会议上加息。高利率通常能吸引资金。

　　最近几周日圆持续下跌加深了一种看法，即日圆兑美元维持了长达两年多的强势之后，转折点终于要到来了。日圆兑美元的强势曾让许多日本公司和政界人士感到沮丧。

　　野村证券(Nomura)的分析师说，从中期视角来看，美元兑日圆汇率突破85日圆的意义重大，日圆出现进一步走弱的情况也不会令人意外。为了 反映日圆进一步下跌的趋势，野村证券修正了其此前的预测，它估计随着美国加息而日本利率不变，2012年美元兑日圆会突破90日圆。

　　由于面临美日等国进一步干预汇市的威胁，许多交易员认为日圆涨势已经见顶，这也部分促成了此次干预的成功。投资者的信心因此增强，纷纷进行所谓 的“融资套利”：以极低的利率借入日圆，然后用这笔日圆买入收益率更高的外汇，比如澳元。澳元兑日圆汇率也达到了近段时间以来的高点。

　　投资者看跌日圆的另一个因素是日本经济状况的疲弱。轮流断电和核恐惧阻碍了制造业和出口业的发展。即使是暂时的生产中断也会降低日本汽车、技术和机械公司将在国外赚取的外汇换成日圆的需求。

　　渣打银行(Standard Chartered)将它对日本2011年经济增长率的预期值从1.9%调低至0.7%。但该行同时上调了对日本经济2012年的增长预期，并预计日本将出现明显的V型复苏。该行预测美国兑日圆会涨至90日圆。

　　与此同时，日本央行(Bank of Japan)定于周四召开政策会议。该行正面临着要其通过扩大资产购买计划进一步放宽货币政策以支持日本震后复苏的压力。此举会增加货币供应，因而会打压日圆。

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