尽管2011年可能成为铜价涨势最好的年份,但对头号铜消费国--中国增加铜库存作为投资担保品的担心,恐将令铜市盛宴戛然而止.

　　全球最大的铜生产商--智利的国有铜矿公司Codelco周一在圣地亚哥举行的CESCO铜业会议上警告称,中国的铜库存异乎寻常的高,需要加以密切关注.

　　市场人士担心,中国库存不断攀升虽然不会立即在市场中有所显现,但可能大幅降低铜市供应缺口的预期.该预期今年已助推铜价蹿升至纪录高点.

　　目前尚不清楚中国将多少铜库存作为投资工具,一些分析师认为这是个重大风险因素.

　　"这种情况非比寻常.有状况正在发生."Codelco执行长DiegoHernandez对记者表示,"(中国的)库存水平较高,有人认为库 存被用作金融工具.""与历史水平相比,目前的库存量不是特别高,但令人担忧."分析师称,中国的非矿业类企业一直在收购铜,用作贷款担保品.南非标准银 行数据显示,上海保税区约有60万吨铜库存,中国南方港口还有10万吨.

　　据智利政府数据,这合计占到全球铜矿约1,580万吨年开采量的4.4%左右.

　　但是真正让市场紧张的,还是今年年初开始收储的30万吨库存.

　　标准银行一篇题为"中国之旅报告--铜市:真正顾虑所在"的报告中提到,30万吨新库存"让今年精炼铜市场是否真如预期般短缺成为疑问,产生了 市场将供需平衡甚至略微供过于求的可能."不过,Codelco的Hernandez认同多数市场人士的观点,预计今年供应将严重短缺,进而支撑高价格水 平.

　　他并称,Codelco并不了解中国公司是否已开始出脱库存套现.铜价在2月触及历史新高後,近几周出现回落.

　　伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周一收报每吨9,330美元,脱离9,475的盘中高位,亦低于上周五收盘价9,359.

　　不过,XstrataCopper执行长CharlieSartain看到了库存开始削减的迹象.

　　"中国的基本需求还在.之前积累的相当一部分库存正在被有计划地消耗掉."Sartain接受路透访问时称."我们在最近几天看到了上海期交所铜库存开始下降的初步迹象,这表明需求开始升温."Sartain称去年的铜库存增长趋势与今年类似,但持续时间没那麽长.

　　中国企业把铜作为投资工具已有多年.

　　"他们早就开始这麽做,因为很难通过传统方式获得融资.他们的做法就是,以信用证买下铜,马上就能交割但可以晚些付款."黄金矿业服务公司(GFMS)资深分析师NikosKavalis指出.

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