3月25日起，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第三次对之进行上调。自此，商业银行存款准备金率达20%，再创历史新高。

有专家表示，此次上调存款准备金率，旨在收缩银行体系过多的流动性以及日本大地震后部分国家放松货币政策带来的资金宽裕。今年上半年，央行仍有可能继续动用上调存款准备金率和加息的手段来收紧流动性。

3月CPI破5概率较大

按照截至2月末我国人民币存款余额为72.59万亿元计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将直接冻结银行体系资金3629.5亿元。

中国人民银行货币政策委员会委员、清华大 学经济管理学院教授李稻葵在其微博中表示，央行3月18日上调存款准备金率的主要原因，是收缩目前商业银行体系中过多的流动性，防止目前比较高的物价涨速 在过多流动性的带动下形成“第二轮”涨价因素，也是预防日本大地震后部分国际货币发行国继续放松货币政策所带来的冲击。

今年2月CPI涨幅达4.9%，PPI上 涨7.2%，一定程度上超出市场预期。市场人士预测，3月CPI破5的概率较大，货币政策将继续收紧。导致此轮通胀的原因复杂，包括去年大宗商品价格上 涨、食品价格上涨及劳动力成本提高等诸多因素混合作用，而未来影响通胀的风险因素依然存在，通胀压力仍较大。

目前未现普遍经济过热

渣打银行大中华区研究主管王志浩预计，由于目前没有出现普遍的经济过热，加之信贷状况趋紧，预计到5月CPI将见顶，达到6%，下半年通胀将回落到3%~4%的水平。但输入型通胀在较长时间内使CPI维持较高位的风险依然存在。

王志浩预计，今年上半年央行还会有两次加息，每次幅度为25个基点，加息3次也有可能，同时还会伴随存款准备金率的提高，预计6月底前还会有1~2次。

去年10月19日以来，中国已进入加息周 期，同时不断上调存款准备金率。复旦大学经济学院院长袁志刚表示，货币政策的变化表明中国政府对经济增长和通胀前景的看法产生根本转变，但估计今年加很多 次息也不大可能。去年人民币新增贷款为8万亿元左右，他认为，今年大概会保持这个水平，信贷扩张一般通过M2来体现，“今年应不会出台十分严厉的政 策，M2增速同比增长仍会维持在17%~18%水平。”

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