在日本地震灾害和核泄漏危机笼罩下，日经225指数和东证股价指数双双创下2008年10月以来最大跌幅，大宗商品市场也遭受到强烈冲击，价格大幅回落。

　　日本是高端的钢铁、汽车、电子元件、化工的主要生产供应国，而本土资源短缺，主要靠进口原料，因此，日本是有色金属消费大国。而全球有色金属消费主要体现在汽车、电子和化工行业制造业上。此次日本强震"震动"了全球有色金属行业。

　　日本有色金属行业受重创

　　从日本金属消费情况来看，铜、铝、铅、锌各种消费全球占比多在5%左右，而集中在不锈钢领域的镍和电子消费品领域锡的消费占比在10%左右，稀 土消费占比则超过20%。从下游主要消费行业来看，地震后日本的汽车、电子等行业受损严重。日本三大汽车厂商丰田、本田、日产共有22家工厂已经关闭，短 期对铜、铝等有色金属消费影响甚大。此外，日本东北部作为半导体业上游材料生产链集中地，地震和核泄漏导致全球主要半导体硅晶圆供应商信越和SUMCO的 生产受限。

　　此外，日本也是重要铜以及锌生产国，产量约占全球8%和5%。日本地震后，两家大型铜炼厂因电力中断而停止运营，其中HITACHI冶炼厂关闭影响铜产量13万吨，小名滨冶炼厂停产影响30万吨产能，约占铜总产量的1/3。

　　全球有色金属市场受双重冲击

　　由于日本是全球锡、镍、铜和铝等有色金属的主要需求国，短期内对有色金属需求大幅下滑将对有色金属市场产生负面影响。第一重冲击便是金属价格普 跌，如伦敦和纽约金属交易所期货价格连续收跌，较前期高点下跌10%左右，而国内有色金属市场也未能避免。数据显示，18日，伦敦金属交易所三个月期镍、 期锌、期铜和期铝价格较月初大幅回落9.1%、4.7%、2.9%和2.2%，而国内1#镍、1#铜、A00铝、1#锌现货价格周内跌幅分别达4.4%、 1.9%、0.7%和0.7%。

　　第二重冲击是紧急融资行为将造成资本市场流动性加剧。由于地震给大量企业带来巨大损失，日本为稳定金融市场采取大量注资行为，近期日本央行注资 本国股市近40万亿日元。此外，大部分企业在金融市场变卖金融资产，通过抛售股票、债券和大宗商品等进行融资。而大量抛售将冲击金融市场，从而导致日本股 市、债市和商品市场价格连续下挫，造成日元对美元连续升值局面，从而进一步加剧有色金属价格下挫。

　　中长期市场需求有望提升 促进部分产业布局改变

　　从中长期来看，灾后大量的电力、通信、铁路和地产基础设施重建工作展开，将提升有色金属的消费需求，对需求形成一定支撑。此外，近期部分有色金 属价格高位回落也将给全球经济复苏产生一定的正面效应，使得经济可以在一个相对较低的价格水平中实现增长。中长期来看，铜、铝、锌等有色金属将经历一段" 去库存化"过程，随着供求结构改善，有色金属市场将向好发展。

　　此外，地震或将加快海外基地建设，促进产业布局改变。从上世纪80年代开始，日本制造业开始向海外转移，采取外延式发展战略，将劳动密集型或资 源密集型商品的生产制造环节转移到发展中国家。此次地震和核辐射使得部分生产商受损严重，如日本东北部(福岛及周边地区)是铝电解电容器生产商主要集中 地，当地工厂或将长期封存，短期内铝电极箔市场缺口严重。受此影响，日本企业有可能加速海外基地建设，通过技术转移，进一步扩大市场份额。在此过程中，一 些具备技术优势和产业链优势的企业将增加发展机会。

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