通常而言，中国农历春节后金属市场进入了一年之中消费最为旺盛的季节，也是全年资金最宽松的阶段，金属价格也会在这个时期获得支撑而呈现强势。然而今年的 “春季攻势”似乎并不顺畅，一系列事件不断对市场构成打击，令市场在旺季出现剧烈的动荡格局。首先在管理通胀预期的前提下，中国政府回收流动性的操作在年 初紧锣密鼓的进行中，20%的存款准备金率令市场资金全面趋紧，企业资金匮乏成为目前的普遍状况，需求的减弱为充满热情期待的金属市场降温，价格在高位支 撑力度明显减弱；而中东以及北非的动乱中目标直指通胀，令市场对价格望而却步，本周几乎淡出公众视野的中东动荡局势再起波澜。巴林国内暴力冲突加剧，巴林 国王宣布该国进入紧急状态，利比亚冲突加剧，其政府在镇压国内反政府武装的同时与国际社会的对抗也在升级，全球系统风险似乎在升级。与此同时，美联储定量 宽松的货币政策仍然在持续当中，东西方货币政策的博弈显然令市场的动荡不断加剧。而希腊、西班牙、葡萄牙再度遭遇主权信用评级下调，使得欧洲主权债务危机 风波再起。继穆迪下调了希腊和西班牙的主权信用评级之后，近期穆迪再次下调葡萄牙信用评级，把葡萄牙长期政府债券信用评级从A 1下调至A 3。欧元区主权债务问题又一次浮出水面，令投资者担忧去年欧元区主权债务危机爆发对市场的打击再现，恐慌情绪打击了价格，令市场动荡。

　　屋漏偏逢连阴雨，在这个动荡的季节，自然灾害也跻身其中令市场的惶恐不安进一步加剧，上周作为全球第三大经济体，日本爆发史上为强烈的里氏9级地震并 引发强烈的海啸，全球资本市场陷入巨大的恐慌之中，股市、商品纷纷暴跌。而地震海啸导致的日本福岛第一核电站放射性物质泄漏危机接连重创全球市场。据法国 核监管机构表示，日本福岛核电站2号反应堆混凝土外壳已丧失密封，福岛核事故的等级为六级，仅次于切尔诺贝利核电站的全球最严重事故。恐慌情绪蔓延至全球 各个市场，打击着投资者信心。但同时，由于地震而引发的日元的快速上涨又为市场展现了另外一个场景，美元因此而回落使得与美元长期负相关的大宗商品获得上 涨的动力，金属价格出现了恐慌性下跌后的报复性回升，市场的动荡跃然于纸上。

　　由于地震造成震区造成毁灭性破坏，而面对巨大损失而进行大规模佩服的保险公司对日元的需求最为强烈，海外资金通道大规模的买入日元而回流日本，根据往 年的规律，一季末月份美元偏弱海外日元纷纷回归日本，令日元不断升值。一些日本的企业也是需要把资金大量换回日元，进行灾后重建，也推动日元的升值，令 “渡边太太”的身影再度出现。历史上95年阪神地震后，由于同样的缘由，地震后日元出现了连续三个月的上涨，幅度达到20%。所以，此次地震后市场的反应 更为剧烈，日元短时间内对美元创历史新高，且上涨之势十分凌厉，引起了全球各国政府的高度关注。日本央行对此作出了快速反应，大规模的向金融机构注资以及 直接进场进行干预，试图阻拦汇率这个脱缰的野马，而国际社会也在天灾后施与援手，七国集团(G7)财政部长和央行行长周五表示，外汇的过度波动和无序走势 将给经济和金融稳定带来不利影响，将密切关注外汇市场，并将以适当方式联手进行干预。美联储(FED) 8日证实，作为七国集团(G7)联合干预的一部分，该行于周五纽约早盘时段在外汇市场上买入美元，并抛售了日元。此次G7联合干预为2000年以来的首 次，日本央行(BOJ)、英国央行(BOE)、德国央行(Bundesbank)、法国央行 (Banque de France)和意大利央行(Bank of Italy)分别在亚欧时段进行了干预，随后，加拿大央行(BOC)及美联储在纽约时段也加入了这一行列。美联储的首次干预开始于北京时间周五20: 00，即纽约时段开盘时间，有熟悉干预事件的美国银行业人士指出，美联储在纽约早盘时段干预总额约为5000万美元。美联储首次干预表明在联合干预上支持 日本央行的立场，但同时也向试图对抗联合干预的投机者发出了一个警告信号。但同时，美联储定量宽松的货币政策没有丝毫的改变，购买国债计划仍然在实施当 中，纽约联储周3月18日表示，美联储周五购买了15.68亿美元于2013年4月15日-2014年2月15日到期的国债。此次购买规模介于美联储计划 购买的10亿-20亿美元的区间，交易商投标规模为57.19亿美元，此次国债购买仍是美联储6000亿美元国债购买计划的一部分。而联储购买国债动作显 然是流动性释放的持续，对美元而言无疑是利空不变。而外汇市场动荡的同时，不能忽视的另一个问题就是全球四大经济体中除中国大规模回收流动性的同时，都处 于释放流动性的过程中，如此，全球超额流动性充裕的格局非但不会改变，而且在进步加剧当中，在这样的情况下，大宗商品整体上的牛市显然将得到持续，而近期 外汇市场的动荡也将继续传导商品市场，令近期金属价格动荡不安。

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