近期商品市场空头气氛弥漫，多头大量平仓，伦敦和纽约期铜价格连续收跌，较前期高点已经下跌了约10%，国内金属期货市场也未能避免，基本金属普跌。而近期日本地震压制了国际大宗商品的总体走势。不过，业内人士表示，对于大宗商品价格来说，此次日本地震只是雪上加霜，基本面压力对未来价格走势的影 响要甚于地震，有色金属板块短期内不具备趋势性投资机会。

　　首先，从供需的角度来看，中国作为铜、铝等基本金属最大的消费国，中国的需求一直是影响基本金属价格的重要因素。而在2月份，中国进出口数据意外地出现了73亿美元的贸易逆差，也是7年来最大的单月逆差值，而且，我国2月份乘用车销量也出现了明显的环比下滑，同比也仅微增2.6%，增幅为23个月以来的最低值，数据再次加剧了市场对于中国需求有待验证的担忧。

　　其次，德国央行行长韦伯近日表示，为抑制日趋加大的通货膨胀风险，欧洲央行可能需要不止一次上调基准利率。浙商证券在报告中指出，欧洲加息预期 对有色金属价格的影响路径有三个方面，首先，紧缩流动性将影响宏观经济的增长速度，从而抑制有色金属的产业需求；其次，加息将增加国际炒家的借贷成本，大宗商品的投机泡沫将受到挤压；最后，欧洲加息之后，美国跟随加息的概率增大，美元指数将因此走强，从而抑制由美元标价的大宗商品价格。

　　最后，大宗商品的表现最终要受制于经济增长。美国劳工部数据显示，在截至3月5日的一周中，首次申领失业救济人数为39.7万人，而此前市场预 期为38.5万人，超预期的美国失业数据显示经济复苏脚步并不快。而日本作为全球第三大经济体，此次地震更将短期影响日本的经济增长预期，由于日本是全球 锡和镍的主要需求国，长江证券预计，地震将短期对镍和锡的需求造成一定负面压力从而压制价格。业内人士认为，基本金属中短期的价格顶部或已形成，短期内板 块不具备趋势性的投资机会，部分机构还下调了行业的投资评级。

　　不过，相对于基本金属，小金属的情况要好很多，尤其是初级稀土产品价格走势坚挺，混合碳酸稀土价格从2011年年初至今短短3个月内已上扬近 30%，而氧化镨钕更是大幅上扬近51%。中银国际表示，不论国际社会压力如何，收紧稀土供给和规范稀土产业有序发展已成为我国政府有色金属行业长期工作 重点。目前稀土出口配额已成为业内极为稀缺的资源。随着稀土供应趋紧成为常态，以及稀土永磁、贮氢材料、稀土发光材料等下游产业在新兴战略产业带动下呈现 的旺盛需求，稀土价格有望继续攀升。大通证券表示，稀土行业景气度较高，短期内资源股表现仍然有可能优于深加工。投资者可关注包钢稀土、厦门钨业、中色股 份等。

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