投资要点:
　　事件:欧洲央行加息预期
　　欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长韦伯3月8日表示,为抑制日趋加大的通货膨胀风险,欧洲央行可能需要不止一次上调基准利率。
　　基本观点:有色金属将承压
　　欧洲央行加息预期将导致大宗商品有色金属价格承压,我们下调有色金属行业投资评级至“中性”
　　逻辑:
　　金属价格由供给与需求来决定,在供给基本维持不变的前提下,需求的下滑将使有色金属价格承压。而有色金属的需求由其金属属性和金融属性来决定,分别表现为产业需求和投资需求。
　  欧洲加息预期对有色金属价格的影响路径有3方面:首先,紧缩流动性将影响宏观经济的增长速度,从而抑制有色金属的产业需求;其次,加息将增加国际炒家的 借贷成本,大宗商品的投机泡沫将受到挤压;第三,欧洲加息之后,美国跟随加息的概率增大,美元指数将因此走强,从而抑制由美元标价的大宗商品价格。
　　总之,欧洲加息的预期,抑制了有色金属的工业需求和投资需求,美元将可能走强,使得有色基本金属将承压,我们下调有色金属行业至“中性”投资评级。

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