央行二度上调准备金率后，资金面将再现一金难求的局面。作为银行体系流动性状况晴雨表的回购利率，昨日开盘便异军突起，涨幅多者超过一倍。

　　有业内人士指出，央行此次上调准备金率意在收紧银行信贷，在信贷投放回落至央行调控目标之前，收紧银根将是央行的主要诉求。

　　该人士表示，通过数量工具对过剩的流动性“一收到底”，可能成为上半年货币调控的常态。

　　某城商行总行财务计划部负责人表示，由于历史性的结构因素，中小银行受到存款增速放缓、准备金率上调的影响，相对大行而言会更直接一些。

　　上述负责人向记者透露，近期该行在银行间市场减持债券及拆入资金的力度较大。

　　数据显示，自去年11月9日至今，中小金融机构的准备金率已连续上调5次至16％。

　　某国有大行上海资金营运中心人士表示，上周三市场传出中石化可转债将出闸的消息后，相关期限回购利率便开始大幅上涨。而央行此次再度上调准备金率后，银行机构也在为本月24日的缴款而预留头寸，出钱动力明显减弱。

　　据记者了解，昨日货币市场的主要拆出方依旧是政策性银行及国有大行，而现券市场中部分头寸较宽松的大型银行，还会买入一些基金抛售的短期品种。货币经纪公司人士透露，昨日价格飙涨之后，城商行依旧在大力拆入资金。

　　南京银行（601009）有关人士认为，今年的货币政策将主要围绕数量型工具展开，存款准备金率已由之前的对冲外汇占款，转变为收紧银行信贷的主要手段。在这种目标导向下，利率政策的重要性将暂居其次，数量型工具将产生价格型工具的效果。

　　“流动性泛滥压力有增无减，准备金仍有上调空间。”申银万国银行业分析师励雅敏在报告中指出。

　　励雅敏认为，在监管层的“压制”下，1月份信贷投放依然超万亿，表明实体经济信贷需求旺盛。考虑到季节性需求的叠加因素，2月份信贷可能依然维持高位，预计在8000亿元左右。

　　市场人士还指出，本周伊始资金面就已风声鹤唳，在未来的新债、新股等资金需求作用下，“银行系”如何在信贷合理发放与监管层持续货币调控中寻求平衡，值得注意。

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