英国经济2009年底摆脱几十年来最严重的经济危机开始复苏2010年，英国经济复苏速度逐步加快，但面临的不确定因素也很多从近期前景看，英国的经济形势和大规模紧缩财政的政策正使英国央行货币政策的决策难度越来越大。

    英国经济加快复苏但仍面临三大问题从2008年第二季度到2009年第三季度，英国经济连续6个季度出现负增长，为战后持续时间最长的一次经济衰退 从2009年第四季度开始，英国经济走出低谷开始复苏，且速度逐步加快 2010年前三季度，英国经济增速分别为0.3% 1.2%和0.7% 从总体上看，英国经济复苏在持续，目前普遍预计发生"双底型"衰退的可能性基本可以排除 但是，英国经济复苏仍主要面临三大问题。

    一是失业率居高难下 最新统计数据显示，今年第三季度，英国失业率环比微降0.1个百分点，为7.7% 从失业人数看，英国失业总人数仍高达245万人 虽然环比有所减少，但失业时间超过6个月的人数有所上升，总计118万人，环比增加2.1万人。

    二是房地产市场情况不妙 英国上次经济衰退的重要原因之一是房地产市场率先衰退 而在当前的复苏中，房地产市场并未出现应有的强劲复苏 住房价格在经历了大约一年的回升之后，近几个月又呈下跌趋势，这对实现持续的经济复苏不利。

    三是家庭对经济前景缺乏信心 数据显示，虽然目前英国家庭财政指数不断升高，但距离表明英国家庭财政情况是否改善的"分水岭"50还相差甚远 尤其令人担心的是，将近一半的英国家庭认为他们的家庭财政状况将会恶化 这是影响英国经济持久稳定复苏的一大障碍。

    紧缩财政为复苏增添不确定性对英国经济将产生长期影响的是目前英国政府实施的严厉的紧缩财政政策 保守党和自由民主党的联合政府自2010年5月份上台以来，立即推行以削减财政赤字为目标 以削减政府开支为手段的紧缩财政政策，目标是将当前大约1500亿英镑的政府财政赤字在5年内全部削减完毕，以实现预算平衡。

    英国政府2010年10月份提出的最新公共开支计划的主要特点是:普遍削减政府开支，而重点又是降低福利 削减巨额财政赤字达到预算平衡无非两个手段，一是削减开支，二是增加收入 因此，英国政府以削减开支为重点，将政府部门的开支4年内平均削减25%左右，力图实现其确定的4年削减810亿英镑开支的总体目标 但在削减项目中，福利开支又是政府削减的首选 在6月份公布的紧急预算中，政府计划今后4年里每年削减福利开支110亿英镑 而在最新的削减方案中，每年削减的福利开支提高到180亿英镑 与此同时，英国政府还大幅提高消费税 从2011年1月份开始消费税将从目前的17.5%提高到20%，每年政府将因此增加收入130亿英镑。

    这是英国几十年来实施的最严厉的经济紧缩政策 从长期看，这一政策有利于经济的稳定增长 但在经济复苏步履艰难且不确定因素很多的情况下，这一政策将对英国经济复苏增添新的困难 不少人预计，明年英国经济增速将放缓 此外，今后几年，这一政策可能会使大约100万人失去工作，其中大约50万为政府公职人员 这将成为影响今后几年，尤其是近两年英国经济增长的一个最大问题。

   三方面原因导致英国央行出现决策分歧由于近年来世界经济的联动性愈发明显，西方主要经济体的经济走势也总体上日益趋同，"一荣俱荣 一衰俱衰"的情况日渐增多 各经济体的货币政策也不例外 英国作为没有加入欧元区的欧盟主要经济体之一，在货币政策方面保持着较高的独立性 但在世界经济总体走势的影响下，近几年，尤其是衰退期间英国的货币政策与美国和欧元区政策惊人的一致，相当长一段时间里，英国央行内部对保持最低利率水平 和量化宽松货币政策规模也"高度一致"。

    但从2010年年中开始，英国央行决策机构的货币政策委员会内部开始出现决策意见分歧，有的委员认为应该提高利率以遏制通胀，有的委员认为应扩大"量化宽松"非常规货币政策规模以刺激经济复苏。

    英国央行内部意见的分歧反映了英国央行内部对当前经济形势的不同看法，以及对今后一个时期经济走势的不同判断 主要有三个方面的原因导致了英国央行乃至英国经济界对经济前景看法的分歧。

    一是英国经济复苏走势究竟如何？英国对未来经济复苏前景比较一致的看法是经济将持续复苏但步伐不稳，影响复苏的不确定因素很多，但发生双底型衰退的可能性 不大 英国政府12月份公布的最新数据显示，今年第三季度英国经济环比增长0.7%，虽低于第二季度1.2%的增幅，但明显高于第一季度的0.3% 这表明英国经济的复苏速度正呈加快趋势，但复苏步伐很不稳定。

    英国主要商业联合机构——英国工业联合会该机构最近预测，受国内经济形势和国际经济和金融环境的影响，2011年前几个月英国经济将面临较多的风 险，2011年英国经济将增长2%，与英国政府估计的2.1%的增速大致持平 2012年英国经济增速将达2.4%，略高于该机构原先的估计，但低于政府预测的2.6%的增速。

    二是英国通胀前景究竟如何？英国国家统计局最新公布的报告显示，11月份英国消费物价指数（CPI）以年率计算为3.3%，环比上升0.1个百分点，为今 年5月份以来的最高水平 虽然英格兰银行12月10日公布的季度通货膨胀情况报告说，英国的通胀率在近期内将继续走高，明年全年仍将高于英格兰银行确定的2%控制目标，但此后将不 断走低 但这一乐观预测是否能够实现，不少人表示怀疑。

    英国工业联合会在其最新经济预测中说，由于能源和商品价格的急剧攀升，英国CPI近期还将继续上涨，预计明年第一季度可能达到3.8%，并且今后两年均将 超过英格兰银行制定的2%的控制目标 英国财政部预测，明年通胀率将为2.8%，后年可望降至2%以下 不过分析人士普遍认为英国通胀率今后两年内均将大大超过英国央行的控制目标。

    三是英国主导利率的走势如何？鉴于英国的通胀率不断走高，关于英国央行可能提前加息的议论目前明显增加 英国工业联合会预测，英国央行可能将从2011年春季开始执行正常的货币政策并逐步小幅提高利率 它预计到2012年第四季度，英国的主导利率将从目前的历史最低水平0.5%提高至2.4% 其后提息的幅度还有可能逐步加大。

    未来一两年，英国央行在决策方面将面临不少的难题；一方面，经济复苏缓慢乏力需要采取宽松的刺激性货币政策以推动经济加快复苏；另一方面，通胀压力加大又需要考虑采取紧缩性的货币政策 面对这样的一个局面，英格兰银行将处于左右为难的境地。

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