估计2011 年一季度有色金属行情品种分化比较严重， 依然看好小金属及稀有金属，短、中期推荐钼、锗、黄金。预期价格低迷的钼、锗将在2011 年进入上升通道，价格反弹幅度较大。在政策上，政府有望出台整治小金属资源政策。估计黄金价格区间1300-1800美元，建议继续关注资产注入等投资主 题。短期内工业金属方面投资机会以短期交易性为主，估计政府二次或三次加息后，市场对收紧货币政策担忧减缓后，基本金属板块有望找到上行动力，时间点为一 季度末左右。依然看好基本面稳健的铜、锡和镍品种。另外受益于十二五期间政策支持高端设备产业大幅发展，估计镍需求有望得到支撑，我们估计期镍价格区间为 2.0 万元-2.9 万元。我们认为当前行业估值基本合理，维持同步大势评级。

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