据报道：近来，受多重因素影响，美元汇率持续走低，将多国货币卷入升值漩涡。美联储主席伯南克15日关于美国将采取“必要的额外措施”刺激经济的表态，进一步预示美元流入市场之势。与此形成对照的是，出于对出口下滑以及热钱流入的担忧，一些国家的中央银行开始干预外汇市场，力图遏制本币对美元的显著升值。

　　更多美元流入市场无悬念

　　14日国际外汇市场上日元对美元汇率刷新15年来纪录。澳元对美元逼近1比1大关，创28年新高。新兴市场国家货币普遍面临升值压力。导致14日国际汇市波动的直接诱因是美国商务部当天公布的美国8月贸易数据。数据显示，美国8月贸易逆差达到463亿美元，比7月增长37亿美元，增长幅度比预期大得多。美国贸易逆差加大对美元构成下行压力。

　　美元近一段时期跌势不止,其深层原因是市场普遍预期美联储将于近期出台新一轮定量宽松政策，即通过印美元的方式大量收购美国国债。美联储向市场注入的美元越多，美元兑世界主要货币的汇率就越低。美联储主席伯南克15日表示，由于通货膨胀率低于预期，失业率短期内下降太慢，美联储准备采取“必要的额外措施”刺激经济。伯南克这一最新表态意味着更多美元流入市场已无悬念，目前并不明确的只是具体的规模和时间。

　　美国不少经济学家认为，美元兑主要贸易伙伴国货币的贬值，将利于美国的出口，有利于世界经济的再平衡。但另一些经济学家认为，汇率调整对美国的贸易赤字影响甚微。美国8月贸易逆差继续扩大，显示美元贬值并没有起到提振美国出口的作用。美国这一货币政策却对其他国家特别是新兴经济体的货币造成压力，增加了市场对可能发生货币战的担心。由于新兴经济体的经济增长速度远远高于发达国家，投资者将发达国家大量充斥的廉价美元转移到投资回报率更高的新兴经济体。热钱的大量涌入使这些国家货币面临升值压力。国际货币基金组织已提醒各成员国注意汇市波动及资本的大量跨境流动可能带来的破坏性影响。

　　多国力避本币升值冲击波

　　国际市场对日本政府再度出手干预汇市的关注和警惕升温。日本首相菅直人14日表示，不希望看到汇市的剧烈波动。日本财务大臣野田佳彦15日说，将在必要时采取果断措施。日本经济产业大臣大畠章宏也表示，政府的方针是做能做的所有事情。日本政府9月曾单边干预汇市。这是日本政府时隔6年半后再度干预汇市。

　　最近，大量美元流入巴西金融市场。统计显示，去年11月至今年10月，流入巴西金融市场的外资达到303亿美元。仅在10月份前八个工作日，金融市场的美元结算净值就有21.8亿美元。在“美元潮”的冲击下，巴西货币雷亚尔持续升值。13日，美元与雷亚尔的汇率达到1美元兑换1.652雷亚尔，创下了自2008年9月以来的最低点。

　　雷亚尔升值，削弱了巴西的出口竞争力。巴西政府采取三项措施来抑制外汇市场的美元冲击。一是对外国投资者征收金融交易税，税率从2%提高到4%；二是巴西中央银行采取干预外汇市场的措施，确保市场的稳定；三是动用国库和主权基金，收购市场上流动的美元，抑制雷亚尔的过度升值；四是呼吁国际社会采取行动稳定汇率，特别是美国等发达国家应率先承担责任，避免将本国经济的通货膨胀风险转嫁给发展中国家。

　　近一段时间以来，韩国货币韩元的升值幅度十分明显，引起了韩国政府的密切关注。韩国企划财政部长官尹增铉15日表示，在发达国家经济复苏缓慢的情况下，各国为了刺激经济增长和创造就业，进一步采取了依赖出口的政策，这使得各国间围绕汇率问题产生了矛盾，并出现了贸易保护主义的迹象。

　　在印度尼西亚，6月初印尼盾兑美元的比值是1美元约合9100印尼盾，而此后印尼盾不断走高，一度达到1美元兑8850印尼盾。根据印尼央行的统计数据，截至9月末，印尼盾相对美元已升值约5.2%。不过，印尼央行表示，目前没有意愿出台新的举措来遏制印尼盾升值。印尼国际银行的高层表示，所有新兴市场国家都存在着货币升值问题，不需要对印尼盾的强劲走势感到担忧，他预计印尼央行将把印尼盾汇率保持在1美元兑8900印尼盾左右。

　　点评：

　　张明（中国社科院世经政所国际金融研究室副主任）：最近一段时间以来，全球范围内关于汇率问题的争论硝烟弥漫，似有陷入全球汇率战之势。如果应对失当，又会出现全球汇率战引发全球贸易战的风险。鉴于汇率战和贸易战将带来两败俱伤的后果，各国确有必要加强双边与多边渠道内的磋商，以避免汇率战升级。正如国际货币基金组织总裁卡恩所言，各方应“放松下来”，找到解决汇率争端的最有效办法。通过加强国际协调来平衡世界经济、促进世界经济增长，是避免汇率战乃至贸易战的唯一明智之道。

　　在避免汇率争端方面达成国际合作的主要障碍，在于以美国为首的发达国家试图将调整的负担全部转移给新兴市场国家。美国试图逼迫新兴市场国家货币大幅升值。鉴于本币大幅升值会给本国贸易以及资产价格造成显著冲击，新兴市场国家会拒绝单方面的调整措施。如果发达国家一意孤行，汇率战与贸易战就难以避免。 

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