7月下旬开始，整体有色金属板块开启一波“靓丽”上涨行情，至9月底，伦铜成功站稳8000美元/吨大关；伦铝接近年度高点，伦 锌也到达4个半月来高点。外盘有色金属的上涨也引得国内有色金属市场异常火热。目前，沪铜主力合约站上60000元/吨关口，沪铝时隔数月重回16000 元/吨上方；而沪锌期价距离2万元/吨的整数关口也仅剩“一步之遥”。

　　铜铝锌：上涨趋势未变

　　近期伦铜、沪铜期价步步走高，分析人士认为，在当前通胀预期背景下，受四季度的消费旺季需求强劲支撑，铜价继续上行动力仍然很充足。

　　由于全球流动性依然宽松、预期全球二次启动量化宽松政策，加上铜矿山供应紧张，以及中国和全球对铜需求的持续旺盛，均给予铜期货价格强力支撑，从目前的伦敦铜价格走势看，伦铜冲破前期历史高点8940美元的概率越来越大。

　　有色金属分析师分析表示：在“节能减排”风潮下，部分电解铝生产大省的产量受影响较大，其中河南将在今年最后三个月限制18万吨的电解铝产 量。河南是我国电解铝生产第一大省，前8个月的电解铝产量占全国的24.3%，河南省在此发出减产信号将对市场情绪有所影响，虽然总体而言，我们国家的电 解铝仍处在供过于求的状态，但短期内的减产，将对市场的心态及供应状况造成一定影响，从而使得电解铝的供需双方形成新的平衡，这将有利于电解铝价格的稳步 上行。

　　分析人士指出，无论是高盛还是国际铅锌研究小组的报告均显示，锌的基本面正在改善。基本面改善将有助于锌价上涨。由于基本面存在差异，加上目前资金推动因素明显，预计锌价未来将保持宽幅震荡上扬格局。

　　美元疲软、通胀加剧形成支撑

　　国都期货分析师张横表示，基于当前状况，美联储更偏向于采取行动避免经济陷入通缩，在常规武器无法达到目标的情况下，“量化宽松”再次上马，量 化宽松会导致美元规模的迅速增长使得美元大幅度贬值，对于以美元计价的有色金属等大宗商品来说，未来大幅涨价的可能性越来越大。

　　从我国情况来看，通胀压力主要来自两个方面，其一是美国施行宽松的货币政策导致美元泛滥，过量的美元在推涨大宗商品价格的同时，也通过国际贸易 和投资等渠道间接造成了国内流动性增加；其二是我国为刺激经济增长实施的宽松货币政策，包括四万亿刺激计划在内的一系列经济刺激手段导致了我国货币规模超 常规增长，造成了商品与货币的供给失衡。

　　此外，年初以来我国对美贸易顺差不断加大导致了人民币升值的压力持续增强，美国总统和美国众议院筹款委员会近期均通过不同方式对人民币汇率施 压，人民币对美元也出现了连续升值的走势，汇率已突破6.7，如果这种压力仍不能缓解，越来越多的国际游资将通过各种途径进入国内，从而加剧我国的流动性 泛滥的趋势。

　　分析人士指出，在美联储量化宽松政策正式出台之前，抗通胀与金融属性仍将给有色金属期货价格以支撑，美元贬值与通胀预期仍有望推动金属继续走 高。不过，随着伦铜逐步接近历史新高，带动其他金属出现局部回调的风险性也在增大，投资者应切记“高处不胜寒”，合理规避风险是必要的。

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