基本金属如期继续上涨。日本实行零利率以及重启刺激政策符合我们的判断，也引发市场对美国重启量化宽松以及全球再通胀的预期的加强，美元指数大幅下挫，两周累计下跌2.61%至77.325，同期国际商品市场大幅上涨。我们依然认为金属上涨的逻辑不变，国际上美、日纷纷重启刺激政策；国内因为节能减 排而限制工业生产；国内经济正从底部复苏，在维持房地产政策的连贯性的同时无法再度收紧流动性，多重因素影响下，金属市场中期来看基本面及资金面均向好， 我们相信上涨趋势不变。可能的风险依然主要来自于美国方面。

　　近期外盘金属高歌猛进，而国内仅略有跟进，我们认为原因如下：1.国内恰逢连续长假，获利颇丰的多头倾向于在节前了结而非持仓过节；2.人民币 持续大幅升值，国内价格的滞涨反映了人民币升值的预期。然而，汇率放开以来人名币已累计升值2.1%(9月份升值1.9%)，周小川也表示中国不会放任人 名币快速升值，我们认为年内升值3%是较为合理的幅度，因而后续空间并不大。

　　两周来LME金属指数继续大涨4.54%。其中，LME铝价(16190,520.00,3.32%)大涨4.4%至$2420，铜价(62790,2140.00,3.53%)上涨4.59%至$8310，锌价(18660,850.00,4.77%)上涨1.91%至$2290，铅价下跌1.05%至$2272，镍价大涨6.55%至$24400，锡价大涨11.65%至$26350。同时，除LME铅、镍以外，全球金属交易所库存均有明显下降。

　　国际金价继续创新高。国际现货金价两周来大幅上涨3.92%，至$1346.74，并创出$1366的历史新高。值得注意的是，SPDR黄金 ETF持仓却下降0.91%。其他贵金属方面，国际现货银大涨8.44%至$23.2525，国际铂上涨3.74%至$1706，国际钯大涨4.96% 至$587.25。基于全球再通胀预期在一年内难以根本缓解，我们维持对金价的中长期乐观判断。短期可能的风险：美国经济数据的超预期向好，致使美国进一 步的量化宽松未能兑现或低于预期(我们认为可能性较大)，或将引发金价技术性调整，但不改变中长期向上的趋势。

　　小金属二涨六跌。两周来仅有国际铬上涨6.9%，中国钨精矿上涨3.43%；另一方面，LME钴下跌6.1%，中国铟下跌4.88%，中国钼精矿下跌3.93%，国际钛下跌2.8%，长江下跌2.11%，长江锰下跌0.54%。

免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！  中钨在线采集制作。