据国外媒体报道，由于欧盟区主权债务危机的“阴魂”不散，欧元升值遇上了阻力，黄金市场的套利活动随之而来，曾几何时，环境与欧元相辅的关系回复了正常。不过，价格敏感的投资者趁势提升市场，是黄金价格由低于1220美元水平回涨的原因。

然而，中国外汇管理局认为黄金市场太小，不够流畅，且其价格波动过于激烈，所以不适合作为分散资产保值的工具。中国对黄金的评语，不论是故意放话与否，已具有打击市场上升的元素；其次，说来欧盟主权债务危机，加上中国经济有缓慢下来的迹象，可能令全球经济复苏步伐乖离了正常的轨道，黄金在如此的环境之下呈挣扎状。

在这样的情况下，委实不易预测黄金的走势，特别是此时已进入消费需求的淡季，同时也是欧美的夏令假期季节开始，黄金市场的交易活动将会缓慢下来，何况迹象显示，顾虑欧盟区信贷危机蔓延的程度已逐渐消退，股市也回升，减少了投资者对黄金的需求；不过，以黄金作为“避风港”与货币替代工具的活动仍然存在，但不甚活跃，自本月10日以来只增加1.826吨，但总数量是可观的1307.963吨。

适值此时，国际评级机构穆迪把希腊的主权债务评级降至垃圾级，重新提醒投资者欧盟区的危机还未解决，投资者的反应应该是重复市场之前的走势，买黄金与美元，抛售欧元。可是，面对着股市良好的表现，有投资者作风险转移而蝉过别枝，也有投资者进行套利活动，黄金反而面对着压力，而显得犹豫不决。

尽管如此，犹豫欧盟与美国的利率仍然偏低，加上报载西班牙的信贷与银行系统也出现问题，但欧盟、国际货币基金及美国财政部正拟定纾困计划书给西班牙，欧元已因之由两周来的1.23美元滑落，打压着黄金走势。

然而，美国5月份房屋建筑下降10％，建筑执照也下跌5.9％，联储局费城分局调查美国6月份中部工厂活动下降，欧元因此回升至1.24水平，导致投资者追随实质黄金保值，这是黄金价格进一步再试探1250美元水平的原因。不论是天时、地利及人和都靠向黄金这一边，如此，其市场不是保持徘徊或静止状态，就是上升。

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