业内人士认为，黄金作为避险工具下半年升势可期，但受累于经济疲软及中国需求增速放缓，原油、基本金属等工业品前景疲弱。

综合媒体7月5日消息，2010年上半年石油和工业金属等大宗商品受挫，但黄金一枝独秀，在截止6月底的六个月里上涨了逾13%。鉴于欧洲债务累累、经济复苏迟滞且预期美元将失势，黄金作为避险工具未来升势可期。

认为黄金是保值工具的黄金交易商正看向6月纪录高位1,264.90美元/盎司上方的心理关卡。

伦敦Eddington Capital Management的Alex Allen表示，黄金和银下半年有望进一步走强，受债务危机及市场对纸币缺乏信心支撑。

对铂金族金属而言，经济疲弱可能打压汽车类需求，但基金经理人仍十分看多。London and Capital Asset Management的Pau Morilla-Giner表示，只要新兴市场汽车生产稍稍增多，铂金需求肯定会跟涨。

工业品将续跌。同股市疲势紧密相关的原油和基本金属下滑，且经济颓软恐也损及工业商品需求。一些人视此轮跌势为买入良机，并以商品消费大国中国未来需求可期为理由。不过空方则持异议。Morilla-Giner认为，铜、铝和锌等一些基本金属前景疲弱，因来自中国的需求一改此前不断增加的趋势，开始快速减少。有太多迹象表明中国补充库存的周期已告结束，即使在不买入任何金属的情况下，中国也能再坚持18个月。

另外，投资需要多样化。在规避风险情绪的笼罩下，几乎所有市场都在下滑，唯独贵金属市场例外。那些持较长期观点的人们预期，随着投资多元化，原材料将恢复其传统价值，当其他资产市场下滑时原材料价格会上涨，并可对冲突发事件造成的风险。

咨询顾问机构Towers Watson的Alasdair MacDonald表示，真正的投资多元化要持有一些哪怕是你不喜欢的资产。对油价冲击，存在着中东局势这些极特殊的事件，大宗商品所具有的对冲风险的潜力也支撑了以上看法。油市也提供了参与新兴市场的手段，并已成为盛行的投资资产类别。

被动型指数基金投资也需谨慎。业内人士建议避开近月石油合约的正价差曝险，以及只能单向做多的被动式商品指数基金。机构投资者通常以上述方式作为进入商品市场、而又不必承担实物交割风险的手段之一。

但石油期货长期处于正价差态势，意味着近月合约比之後交割的合约更为便宜，因而抹去了展期至稍晚交割合约能带来的潜在收益。 Petromatrix的Olivier Jakob表示，2010年年初正价差结构的最前端合约价格接近每桶80美元，也就是说，近月西德克萨斯中质油(WTI)在2010年底必须升破95美元，才能使被动型投资者勉强保本。他认为出现这种情况的机率不大，但可能出现被动型指数基金的“投资疲劳”现象。目前上游和下游产能仍然闲置，这意味着原油价格只会区间交投，而不一定会出现趋势性行情。

不过，从长期看，大型指数基金预计，亚洲地区需求将推高几乎所有商品的价格。

最后，软性商品前景较为中性。养老基金对农业领域的投资已从较低水准提高，投资策略也转为积极。基金经理称，这一增长可能还将继续，他们寻求对冲通胀和多元化投资。

对软性商品而言，前景较为中性。咖啡和可可上半年稳健上涨。市场认为可可价格续涨的空间最大，但西非主产区产量的结构性下降已大致得到反映。对糖的买兴消退，因巴西和印度糖的丰产前景，抵消了供给短缺的预期。

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