上周美元冲高回落，欧元探底回升，日元稍有升值，英镑小有上涨，商品币种随油价高位震荡。市场当前 焦点一为欧债危机，二为中国的人民币升值。前一件事不确定性较多，后一件事的预期更浓，对市场产生影响的机会或更大。考虑到上述这些因素，当前汇市操作应 慎做空日元，慎做多欧元，持仓当以美元或商品货币为主。另外，英镑因该国选举临近，也不适合重仓持有。

　　希腊债信危机反复大

　　上周稍早希腊官员对国际货币基金组织的援助表现冷淡，这一度打压了欧元，但上周四欧央行行长特里谢在利率会议后的讲话又支撑了欧元，这使其于上周四和上周五出现反弹。

　　上周四英国央行和欧洲央行利率会议均宣布维持利率不变，符合预期，特里谢在会后表示希腊无债务违约之虞，并称欧盟和IMF对希腊的援助计划“可行”。正巧当天美国公布的上周初申请失业金人数远高于预期，所以欧元自然而然出现反弹。

　　特里谢在今年早些时候曾反对IMF介入希腊援助计划，但其后态度发生180度转变。虽然如此，市场还是对此人颇有戒心，当他周四其再度声称支持 包括IMF的援助计划后，欧元多头心中落下块大石头，而过度放空欧元者急着平仓。特里谢上周四还有一席话颇耐人寻味，更增添欧元多头底气，因他表示，“从未反对IMF参与希腊援助计划，但不希望IMF独自行动。”

　　其他方面消息也暂时有利欧元，周四稍晚，希腊的经济部长LoukaKatseli在电视台表示，“希腊绝不可能违约。”除此之外，法国下调2010年公共预算赤字预测值，从原先估计的占GDP的8.2%降为占8%，显然这也有利于欧元反弹。

　　欧元仍可能下跌

　　关于希腊债信危机一事，从来就充满反复，所以纵然一时的事件有利于欧元，也难保未来不出现对欧元不利消息。从这个不确定角度来说，持有欧元多单 实令人难以心安。欧元“第一主力”德国下个月就将举行地方选举，所以不排除官员们为讨好选民而对希腊进行 “刁难”的可能，这必将使欧元走势充分干扰。

　　和特里谢及部分希腊官员乐观言论不同，许多分析师认为他们只是在说大话。AXAGroup及NomuraInternationalPlc分析师均表示，欧盟及IMF援助的承诺不能阻止希腊借贷成本攀升，希腊料将被迫要求金援。

　　上周四，希腊债券出现连续第七天下跌，10年期公债收益率和德国同期债券收益率之差创历史新高，高达426个基点。上周五这种情况稍有好转，但希腊的筹资成本依然极高，其发行的10年期债需支付7.5%的利息，即使如此还不能吸引人购买。如果其债券乏人购买，那也只能让欧盟和IMF帮助。也就是说，要不要IMF及欧盟援助，不是某些官员说了算，是市场说了算。

　　除希腊外，西班牙及葡萄牙也是潜在的火药桶，而一旦这两国发生倒债危机，估计IMF和欧盟将救无可救，纵然勉强去救，民众的抗议也会更为强烈。欧元区南北经济和体制落差太大，在这经济旺盛时问题不大，再多的问题也会暂时被掩盖，可一旦经济弱时，这种落差产生问题，大大冲击欧元，很可能使之越跌利 空越多。

　　日元有升值潜力

　　日元的潜在上升动能和人民币有关，当人民币升值时，日本当局或更乐见日元升值，要不然定会想方设法阻拦，以免出口竞争力受损。因此，当人民币升值预期极强时，日元升值的预期会同步上升。

　　国际上施压人民币力度颇大，美现财长盖特纳上周四突访中国并拒绝透露行程，市场认定和人民币相关。美国前财长斯诺在上海的一个论坛上说，灵活的汇 率机制能够让中国在应对宏观失衡和通胀方面拥有更大弹性。中国央行货币政策委员夏斌也表示，人民币汇率应尽快回到金融危机前的管理浮动汇率制度。除此之外，“纽约时报”近期也在渲染人民币升值。

　　苏格兰皇家银行驻香港的首席中国经济学家BenSimpfendorfer接受彭博社采访时说，人民币汇率政策的变动“近在眼前”，可能未来数周就会发生。

　　日本上周四公布2月份机器订单意外下降5.4%，但2月经常账顺差大升29.6%，另外其3月服务业景气指数升至47.4，创近三年来新高。这些 数据在多空相抵后仍为利好，为日元提供了支撑。日本央行公布了4月份月度经济报告，该报告总体变化不大，仍和几次差不多，但措辞变得更乐观。该央行说，经济在持续改善，海外经济状况改善有利于日本经济，企业信心也在改善。

　　和美联储主席伯南克相对于美国经济评论而言，日本官方对日本经济评论显然得更乐观些。伯南克上周曾表示，“美国经济复苏仍有极大不确定性。”

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