中国因素对全球黄金市场的影响越来越重要，甚至很多人认为中国的黄金消费直接决定未来黄金市场的命运。2009年初，中国宣布黄金储备增加到了1054 吨，一度成了各方关注热点。道理其实也非常简单，中国现在外汇储备中黄金储备不到2%。中国只要随便将黄金储备的份额增加几个百分点，全球黄金市场就会出 现供不应求的局面。

不过，除了中国官方购买黄金外，我们不能忽视民间黄金需求。2004年以来，中国民间的黄金需求按重量计算增加了85%。2009年，中国的黄金投资和珠宝需求共423吨，而国内去年的矿产量才不过314吨。中国民间的黄金投资以及珠宝需求，共计占全球黄金这两种需求的份额为14%，仅次于印度的16%。 世界黄金协会基于中国的黄金需求，GDP增长以及居高不下的家庭储蓄率，更是预测中国黄金消费量将在未来的十年再翻一番。

一般来说，黄金与金融资产呈现负相关关系。但是从过去5年来的相关性研究，我们却发现，中国沪深指数却是与黄金价格呈现正性相关关系。另一方面，从世界黄 金协会的研究来看，中国股市与原油和商品指数也呈现了正性相关的关系。不难理解，在黄金的市场上，中国的财富效应也开始显现。

自2005年以来，黄金价格与人民币M2之间也呈现明显的同趋势。去年，中国GDP增长12%，按人民币计价的黄金价格也增加了15%，而M2则增加了26%。

随着中国经济的不断增长，越来越多中国人也开始脱贫致富，中产阶级的规模也开始日渐庞大。以往中国人购买黄金多为首饰，近年来中国人也开始注意到黄金的投 资价值。中国的黄金投资需求从2001年的基本为零，到去年的80吨。随着中国黄金投资意识日渐成熟，黄金投资将成为一种趋势。总的来讲，中国因素愈发成 了决定黄金价格走向的关键因素。

对于4月份黄金市场走势，笔者认为金价将继续在1080-1150美元之间震荡。现在已进入了黄金消费淡季，在欧洲债务危机没有明朗前，黄金市场很难有单边行情。

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