近期，不确定性问题导致欧元短期压力较大，且在强烈的全球货币政策退出的预期下，美元作为相对安全的资产属性将强化，预计美元的阶段性走强还要持续下去。

　　金属价格高位震荡

　　即使美元再度走强，且货币流动性逐渐收紧，但金属价格近期依然是强势震荡，没有出现大幅下跌，这已十分难得。大金属铜铝相对稳定，维持高位震荡，小金属锡镍走势较强，仅有铅锌走势较弱。综合判断4、5月份金属价格仍将以高位震荡为主。

　　库存出现回落

　　在旺季对金属需求增长的环境下，金属库存终于在近期出现了整体性的回落。LME铜库存比2月同期回落5.83%,3月库存出现回落的还有锌、锡、镍，库存分别比2月同期下跌了0.06%、2.61%、2.17%,铝库存依然保持历史高位。

　　旺季来临，建议转向进攻性策略

　　2季度是有色金属的需求旺季，房地产、家电以及电力电网投资高峰期逐渐到来，对金属的需求也将逐渐释放出来。考虑到美元短期内仍可能延续反弹态 势，这个重要因素压制了金属价格的上涨，综合力量博弈下金属价格可能维持高位震荡走势，待需求得到确认和库存持续回落后，金属价格才有望重拾升势。我们认 为当前条件下已不能对有色金属股票过于保守，而应提高对有色金属的关注度，逐渐转向进攻性策略。维持对有色金属的谨慎推荐评级，建议重点关注以下股票：中 金岭南、焦作万方、新疆众和、江西铜业。

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