本周商品市场的变化可谓“风起云涌”，从15日的市场大跌到之后连续3日的报复性上涨，市场走势让逐利心切的投资者激动不已。

　　最为明显的是以铜和胶为代表的金属及化工板块，15日沪铜1006主力合约下跌1109元/吨，跌幅1.86%，成交量347022手。沪胶 CU1009主力合约下跌991元/吨，跌幅4.15%，成交量1420870手。16日开盘，正当投资者认为市场还将延续前日跌势，准备大幅做空时，当 天的商品走势却让市场为之一惊，资金借铁矿石即将涨价的消息，大举做多螺纹钢，一举提振商品市场做多情绪，铜、锌、铝、胶纷纷上涨。螺纹钢RB1010主 力合约上涨126元/吨，涨幅2.71%，成交量3010260手。

　　各国紧缩步伐减缓

　　宏源期货宏观分析师吴守祥接受《华夏时报》记者采访时认为，美联储决定维持较长时期的低利率及日本央行不加息的消息，减缓了国内紧缩的预期。

　　他还表示，目前，人民币正面临升值的压力，政府若加息，可能会进一步加大人民币和美元之间的利差，导致热钱涌入中国，进行套息交易，所以，人民币可能会进行部分升值。另外，铁矿石价格的上涨及两会后地王的出现，进一步推动了商品市场做多的情绪。

　　据外汇交易员反映，美元的走势受多方面因素的影响。随着欧洲主权债务危机的解决、美国中期选举告一段落及加息预期减弱，美国力求降低美元升值带 来的贸易逆差，将矛头对准中国。所以，它希望通过限制对冲基金做空欧元及要求人民币升值，来降低美元上涨过快造成的商品出口受阻，这也是美元下跌的原因。

　　与市场乐观情绪不同，东证期货宏观分析师林慧认为，今年商品市场还是会以高位震荡的走势为主。二季度工业品消费高峰期即将到来，中国、美国及全球的消费数据对商品市场会产生一定的影响。

　　商品金融属性回归

　　宏源期货能源化工分析师汪洋认为，虽然原油价格最高已被推升至82美元/桶，给了PTA价格一些支撑，但下游聚酯库存依然很高，涤丝产品价格也 在下滑之中。目前能源化工类商品主要看人民币汇率的走势和上下游的需求。现在的状况和去年7月份很像，市场预期8月份之后应该是消费旺季，大量资金入场等 待拐点，结果库存居多、需求不旺等原因导致资金退出。现在PTA面临着汇率变动带来的压力，若未来人民币大幅升值，就会导致出口受阻，出口受阻会使东南沿 海加工企业减少订单，订单的减少会使PTA产生上行压力。而且能源化工类产品的涨价过大会导致衣服、鞋类、轮胎价格的上涨，此类商品价格的上涨会提升 PPI数据，PPI的提升会导致国家进一步采取紧缩政策来调控市场的价格。因此，目前对于能源化工板块来说，形势并不是很乐观。

　　银河期货金属分析师车红云认为，对于整个市场来说，现在涨势还未结束，涨幅的多少要看市场的人气。虽然沪铜已经连续两日上涨，但下游生产商需求 量并不是很多。目前市场存在一个矛盾点，价格涨势不强，突破不了前期高位，每当触及高点就立即回调。但如果价格过高，那下游的加工厂就会面临成本过高的危 险。目前的价格上涨可以理解为大宗商品的金融属性的回归，而不是完全由需求回升造成的上涨。

　　对于黄金的走势，近期经常出现黄金与美元同向性，银河期货张盈盈认为，同向性的走势是投资者在避险，但市场的主基调还是以负相关走势为主。虽然 中国政府否认会购买黄金作为外汇储备的一种选择，但各国央行投资保值的多样性决定中国会在合适的时机及合适的价格区间购入黄金，作为资产保值之用。

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