尽管上周出人意料地上调了贴现率,但可能是由于此举引发了市场的不安,在上调更加关键且已近乎为零的联邦基金目标利率（美国的基准利率）的问题上,美国联邦储备委员会（Federal Reserve, 简称Fed）的官员们一直表现迟疑。

　　旧金山联邦储备银行行长Janet Yellen于22日称,目前还不是解除货币刺激措施的时机,因为失业率仍维持在“令人痛苦的高位”,商业房地产市场面临“巨大挑战”,而且根本没有通货膨胀风险。

上周晚些时候,其他Fed官员也表示,对于Fed将贴现率上调0.25个百分点的行动,市场的反应有些过头。

　　如果说,在美国就业和住房市场持续低迷的情况下,Fed保持谨慎还情有可原的话,澳大利亚的情况就是另外一回事了。在1月份失业率意外降至 5.3%的情况下,澳大利亚央行继去年10、11和12月份在全球率先加息后,却在2月2日的货币政策会议上出人意料地将基准利率维持不变。

　　虽然澳大利亚央行官员此后一再暗示未来将加息,但会议纪要显示该国央行对经济前景的看法非常谨慎。

　　其他国家央行也有同样的不安。以挪威央行为例,该行虽在去年10月份和12月份两次加息,但却在本月初的政策会议上按兵不动,尽管挪威的经济状况稳健,失业率也只有3.2%。

　　不妨再看看欧洲央行的情况。继去年大肆宣扬制定退出策略的紧迫性之后,欧洲央行现在仍坚定秉持具有高度适应性的政策立场,部分原因就在于希腊及其他欧元区成员国陷入了主权债务危机。

　　此外,虽然中国央行偶尔会采取一些隐晦的措施来收紧信贷,但对一个去年增长了8.7%的经济体而言,这些措施的力度不足挂齿。

　　资产管理公司Amundi的投资专家Jacques Keller指出,各国央行当初花费大量政治和财务资本,是为了避免出现W形的经济走势,而现在又有什么动力要取消这些措施？

　　一个潜在动力就是通货膨胀的威胁。尽管现在几乎没有通货膨胀的迹象,但已经有强硬派人士担心,各国央行在危机救助过程中受到了太多政治因素的影响,很难及时实施全面退出策略。

　　只有时间才能回答这种担忧是否合理。眼下,令投资者欣慰的是,他们可以继续从央行获得廉价资金。

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