上海期铜1月29日价格继续大幅下滑，分析师认为，目前基本金属的基本面并没有太大变化，但是金融属性却在悄然改变，流动性溢价正在慢慢消除，预计短线金属价格压力较大。

综合媒体1月29日报道，1月28日国内大宗商品市场出现全面下挫、有色金属、农产品均大幅下跌，其中沪锌、郑糖双双跌停。原本还坚挺的有色金属，突然出 现全线崩跌走势，让市场震惊，国内外各种流动性紧缩政策对金属产生了“共振”效应，隔夜外盘的暴跌也直接影响到了内盘走势。沪铜的走势略强于外盘，而沪铝、沪锌的下跌趋势更为猛烈。

业内人士表示，奥巴马拟推的银行新政，对基本金属的打击甚大，从外盘铜的持仓来看，已隐约有了投机资金平仓出局的迹象。这将使得外盘的后市更加扑朔迷离。目前对于基本金属来说，重要的是中国的买盘是否充足，如果中国因素难以奏效，那么整个有色市场将步入下行通道。

大宗商品此时的全面崩跌并非出乎意外，因为各种收紧流动性的政策和预期日益强烈，尤其是市场担心中国的宏观调控政策进一步加大。而美元依然坚挺，也使得商品市场的空头氛围更足。商品隔夜外盘首先承受不住空方压力，大幅跳水。

在1月27日晚LME三月铜价大跌三百多美元，跌幅达到了4.48%，直接下探60日均线，铝价大跌75美元，锌价则继续大跌一百多美元，而美元大幅上扬，亚洲股市的走弱也进一步削弱了多头的人气。

由于外盘的跌幅较大，内盘1月28日毫无意外走低。上海期铜价格跌幅明显，主力5月合约以57,480元/吨收盘，下跌2,060元(跌幅为3.46%)。此合约全日成交51,7296手，持仓量增加10,772手至225,750手。从跌幅上看，沪铜基本与外盘同步，但比外盘稍微抗跌，持仓 量也在增加。

铝与锌则显得没有抵抗，多方的弱势展现无余。上海期铝价格跌幅较大，主力5月合约以16,460元/吨收盘，下跌720元(跌幅为4.19%)。此合约全日成交246,752手，持仓量增加3,086手至115,150手。上海期锌多个合约出现跌停，主力5月合约以跌停板18,515元/吨收盘，下跌975元(跌幅为5.00%)。此合约全日成交421,842手，持仓量减少892手至194,452手。

业内人士表示，经历了这轮下跌后，短期内空方的力量会比较大。市场可能会转向“反弹—抛空”的模式，看空心态会愈加浓厚。从具体品种来看，金属品种都有高估迹象，国内铜的供需面还偏紧，因此跌幅还相对较小，铝锌的基本面较差，下跌的空间更大。

崩跌发生得如此突然而全面，一些市场人士认为，这与资金面的抽离有关。日前，奥巴马政府再出重拳，宣布限制单个银行的绝对规模，同时对银行从事高风险自营交易业务的范围设限。这使得在银行在商品市场的自营盘面临平仓压力。其实，投机资金的平仓迹象在进入2010年以来已经较为明显。

据统计，纽约和伦敦铜期货的持仓均从近期峰值大幅回调。美盘铜在1月7日的总持仓为16万手，而目前的持仓已经减至14万手。伦敦铜在2009年12月9日的总持仓为27.8万手，目前已经减少到25万手。这说明投机资金正在逐步流出。另外，铝、锌的持仓也在减少中。专家认为，目前基本金属的基本面并没有太大变化，但是金融属性却在悄然改变，流动性溢价正在慢慢消除，“挤泡沫”的趋势开始出现。

神策投资分析师陆承红表示，那些千方百计推高金属价格的资金，现在正在出逃，从外盘持仓变化看，基本以多头出货为主要特点，基本金属可能已经进入了下降区间。另外，金属的走势与股市契合度也很高，下一步股市的表现也决定了金属的方向。

长城伟业机构事业部总经理李磊表示，基本金属的后市取决于中国买盘是否踊跃。尤其是铜，中国市场的需求还比较旺盛，电网改造、家电下乡等题材还在延 续，房地产的复苏预期也没有改变，在三月份旺季出现回暖还是值得期待的。短期内进一步下挫空间还有，因此投资者也不要急于抄底。

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