货币政策:

　　“政策紧缩信号”预期不存在

　　中央经济工作会议往往成为判断第二年市场的一个重要风向标。而一周前召开的中共中央政治局会议,则被视为中央经济工作会议的“定调会”。本次中央政治局会议强调,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。可以预见今年的中央经济工作会议,出台“政策紧缩信号”的预期已不存在,明年继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策已无悬念,稳定仍将是大方向。

　　高盛银行中国经济学家乔虹预计官方政策立场不会发生变化。特别是预计中央经济工会议将重申“保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。”“他们希望传递出宏观政策仍将保持稳定的信号。我认为此次会议可能会保留调控通胀预期的内容,但不一定会明确地提及资产价格通胀风险。”乔虹说。

　　中银国际控股有限公司副执行总裁曹远征日前在接受记者采访时表示:“明年的宏观政策要转弯但不要转急弯,财政政策仍要积极,但货币政策要慢慢转向中性,为结构的调整服务。”

　　刺激政策：

　　面临进退抉择

　　人大经济研究所日前发布的四季度宏观经济报告认为,明年是经济增长动力由政府刺激性反弹阶段向市场需求反弹阶段的过渡时期,这决定了宏观经济的政策选择可能进入一个进退两难的困境。

　　一方面刺激政策的持续或进一步的放大很可能带来短期的快速回升和经济过热,但未来投资驱动增长模式的内在矛盾激化和结构恶化导致宏观经济在中期不可持续,甚至出现中期的第二次探底。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春表示:“我们明年如果是采取目前这样的一些激进的政策,虽然明年还是不错,但是中期的问题很严峻。在中期里,二次探底可能出现。”

　　另一方面简单地采取退出政策将使政策刺激性需求急剧萎缩,刚刚启动的局部的、还没有形成自我循环的动力机制夭折,宏观经济短期出现第二次探底。

　　报告建议,应该“以进为退”来应对当前的进退两难的困境。刘元春认为,“以退为退”和“以稳为退”无法实现“经济全面复苏”和“宏观刺激政策顺利退出”的双重目标,而应该以进为退、保持较高的增速、在高速中调结构和在连续性中逐渐退出可能是近期的最佳选择。

　　结构调整：

　　将是“大结构”调整

　　财政部财政科学研究所副所长刘尚希在接受记者采访时说道:“明年我国的经济工作重点应该是调结构,这里的结构不仅是产业结构,还是‘大结构’——除了产业结构外,还有城乡结构、区域结构、分配结构和经济结构。只有这个目标明确了,其他的政策选择就好办了。因此明年财政政策应该唱主角,财政制度本身、财政支出结构都要优化。”

　　关于出口结构调整,复旦大学管理学院副院长、产业经济学系教授郁义鸿指出,到了规划调整的时候了,“虽然短期内很难改变以劳动密集型产品出口为主的局面,但提高高科技和高附加值产品的出口比例是大势所趋。”他认为,可考虑更好地发挥外汇储备的作用,“它应该为实体经济转型服务”,“应该花一些钱从美国、欧洲和日本等地引进先进的技术”。

　　促进消费：

　　扩内需的地位应更重要

　　在11月27日举行的中共中央政治局会议上,关于明年宏观政策的趋向,第一条就是要促进国内需求特别是消费需求持续增长,增强居民特别是低收入群众消费能力,完善促进消费的政策。

　　“促内需的地位应该要重于调结构和保增长,从消费终端拉动经济的增长更有利于经济的健康发展。”复旦大学管理学院副院长、产业经济学系教授郁义鸿对记者说,“而最直接有效的方法就是提高个税起征点”。

　　但他认为,去年出台的汽车、家电下乡和以旧换新等政策不是长久之计,“拿全民的税收去补贴一些群体和行业,不仅会导致不公平,还会扭曲资源配置,给调结构带来负面影响”。

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